Увеличение продаж и ценовая политика улучшат финансовые показатели "Северстали"

Акции "Северстали" на торгах в среду показывают опережающую рынок динамику после выхода операционной отчетности за третий квартал текущего года. Позитивные показатели производства поднимают котировки "металлурга"  в середине дня на 4,038%, до 432,8 руб., в то время как индекс ММВБ подтягивается на 1,620%, до 1485,86 пункта, а бумаги других металлургических компаний растут вместе с рынком.

При этом на торгах во вторник акции "Северстали" не прошли уровень сопротивления на отметке 420 руб., и в течение дня откатились ниже, а сегодня на открытии получили новый импульс, благодаря чему смогли преодолеть сопротивление, отмечает эксперт Nettrader.ru Александр Бабайкин. "Существенных покупок тут пока не наблюдается – многое будет зависеть от еврочиновников и от их действий по урегулированию проблем, связанных с греческим долгом. Тем не менее, мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги "Северстали" и в дальнейшем ожидаем достижения обозначенных нами ранее уровней", – комментирует динамику акций "Северстали" аналитик.

Таким образом, акции "Северстали" сегодня закрыли гэп от 19 сентября и продолжили дальнейший рост, отмечают в ГК "Алор". "Технической целью для бумаг является диапазон 445–450 руб.", – пояснила аналитик компании Наталья Лесина.

Итак, по итогам третьего квартала, "Северсталь" увеличила производство стали на 1% по сравнению со вторым кварталом, до 4,01 млн т. "Правда, здесь стоит отметить, что данный прирост компании обеспечил североамериканский дивизион, у которого объемы выросли на 23%. При этом российский дивизион производство снизил на 2%, – отметил аналитик "Инвесткафе" Павел Емельянцев. – Связано это, видимо, с тем, что на американском рынке наблюдался определенный рост в автомобильной промышленности, куда и осуществляется львиная доля поставок соответственного дивизиона "Северстали". На российском же рынке произошло некоторое замедление потребления продукции".

При этом компания нарастила продажи проката на 21% по сравнению со вторым кварталом, до 3,29 млн т, а увеличение продаж продукции конечного производства составило 5%, до 500,35 тыс. т. Всего по итогам девяти месяцев 2011 года "Северсталь" увеличила производство стали на 6%, до 11,531 млн т.

В целом эксперты позитивно оценивают динамику операционных показателей "Северстали". "Консолидированные результаты соответствуют нашему годовому производственному прогнозу", – отмечает аналитик "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Андрей Третельников.

Позитивную оценку квартальным результатам "металлурга" дали и в "Грандис Капитале". "Северсталь" представила позитивные данные за третий квартал, несмотря на то, что во втором полугодии наблюдалось снижение спроса на рынках металлопродукции, в частности на экспортном рынке", – отметил аналитик "Грандис Капитала" Андрей Кучеров.

В частности, компания сумела показать хорошие результаты не только благодаря росту объемов продаж проката и продаж продукции конечного производства (напомним, они выросли в третьем квартале на 21% и на 5% ко второму кварталу соответственно), но и благодаря ценовой политике. Так, "Северстали" удалось нарастить цены на продукцию с добавленной стоимостью примерно 1–4% в третьем квартале. Тем не менее, цены на горячекатаный прокат снизились, но не более чем на 5%. "Компании удалось воспользоваться строительным бумом и удержать цены, как на прокат, так и на downstream", – прокомментировал г-н Кучеров.

В частности, "Северсталь" увеличила отгрузки труб большого диаметра, отличающихся повышенной добавленной стоимостью, на 10% по сравнению со вторым кварталом. "Это особенно позитивно, так как в сентябре наблюдался спад в трубной отрасли и многие производители заявили о сильном снижении объемов реализации, – отмечает г-н Емельянцев. – Подобное увеличение со стороны "Северстали" свидетельствует о том, что компания сможет продемонстрировать существенное увеличение своих финансовых показателей, в том числе и рентабельности. Даже несмотря на то, что данный "металлург" и так является одним из самых высокоэффективных из отечественных компаний, постоянно конкурируя по этому показателю с НЛМК".

В результате, по прогнозам экспертов, "Северсталь" покажет позитивную финансовую отчетность по итогам третьего квартала. Так, по расчетам г-на Кучерова, "Северсталь" увеличит выручку за июль–сентябрь на 5–8%, а показатель EBITDA – примерно на 5% по сравнению со вторым кварталом, который обычно считается успешнее третьего.

Негативным моментом в отчетности является сокращение продаж золота в третьем квартале по сравнению со вторым – на 25%, до 149,37 тыс. тройских унций. "Именно в третьем квартале сложилась наиболее оптимальная ценовая конъюнктура для продажи золота, поскольку на этот момент пришелся исторический максимум цен на золото (6 сентября стоимость фьючерса на золото достигла $1923,4 за тройскую унцию)", – отметила аналитик "Алора" Наталья Лесина.

Тем не менее, эксперт также отмечает, что данные по продажам продукции позволяют пересмотреть прогнозы по отчетности в сторону повышения. "Таким образом, квартальная отчетность будет ожидаться позитивной, что может поддержать котировки акций компании", – пояснила г-жа Лесина.

В целом с начала октября акции "Северстали" выросли более чем на 35%. "В краткосрочной перспективе мы ждем роста акций компании в диапазоне 5–10%, а затем ожидаем закономерной коррекции, – прогнозирует Андрей Кучеров. – Мы рекомендуем покупать акции компании на коррекции долгосрочным инвесторам, имеющим горизонт инвестирования в диапазоне от 2–6 месяцев и выше, так как бумаги "Северстали" сохраняют инвестиционный потенциал ввиду органического роста бизнеса компании по всем направлениям".

Учитывая, что рынки металлов постепенно начинают восстанавливаться после минимумов августа и сентября, вызванных неурядицами на мировых финансовых рынках, в "Инвесткафе" полагают,  что весь металлургический сектор имеет высокие шансы на возрождение. "Поскольку компании этой отрасли отличаются более высокой волатильностью по отношению к рынку, я прогнозирую, что "черные металлурги" смогут восстановиться более быстро и на большую величину, чем основные индексы российских бирж, – комментирует Павел Емельянцев. – Не стоит при этом забывать и о том немаловажном факте, что они упали с начала года значительно сильнее многих других секторов. При этом ставку в случае роста необходимо делать на лидеров отрасли. Их, по сути, два – это НЛМК и "Северсталь". Среди них трудно выделить одного, наиболее лучшего, так как у каждого есть свои плюсы. Однако, на мой взгляд, котировки акций обеих компаний в ближайшее время покажут хороший рост".

В "Алоре" рекомендация по акциям "Северстали" – "покупать", при этом целевая цена поставлена на пересмотр с возможностью повышения.