Чистая прибыль ОГК-2 за девять месяцев 2011 года снизилась на 28%
28 ноября 2011 года, 11:09
Выручка ОАО "ОГК-2" за девять месяцев 2011 года по МСФО достигла 39 894 млн руб., что на 14% больше, чем за аналогичный период 2010 года, на фоне снижения выработки электроэнергии на 4%, говорится в сообщении компании. Рост выручки, в основном, обусловлен ростом средневзвешенных тарифов и цен реализации электроэнергии и мощности на ОРЭМ и, прежде всего, на "рынке на сутки вперед".
Операционные расходы за девять месяцев 2011 года выросли на 18% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, до 36 839 млн руб. Основную долю в структуре операционных расходов составили затраты на топливо, покупную электрическую энергию и мощность, которые увеличились на 15%, до 27 296 млн руб.
В результате прибыль от операционной деятельности за девять месяцев 2011 года снизилась на 674 млн руб. (18%) по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 3072 млн руб.
EBITDA за девять месяцев 2011 года снизилась на 12% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года – до 4167 млн руб. Прибыль за девять месяцев 2011 года снизилась по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 28%, до 2059 млн руб.
Подробнее с результатами деятельности ОАО "ОГК-2" по МСФО за девять месяцев 2011 года можно ознакомиться на корпоративном сайте ОАО "ОГК-2" в разделе "Финансовая отчетность".
Комментарий эксперта
Ирина Филатова
аналитик, ИК "Брокеркредитсервис"
Показатель EBITDA ОГК-2 вырос на 1,3% год к году, до 5 млрд руб., у OGK-6 – снизился на 17,5%, до 2,2 млрд руб. В пятницу ОГК-2 и ОГК-6 опубликовали слабые результаты за девять месяцев 2011 года по IFRS. Выручка ОГК-2 повысилась на 13,7% год к году, до 39,9 млрд руб., у ОГК-6 – на 14% год к году, до 39 млрд руб. Операционные расходы ОГК-2 и ОГК-6 увеличились на 15,6% год к году и 17% соответственно. При этом операционная прибыль снизилась на 66,2% год к году (ОГК-6) и 0,8% (ОГК-2). Напомним, что ОГК-6 была консолидирована в ОГК-2 с 1 ноября.
Самый низкий показатель EBITDA margin в секторе и самое высокое соотношение "общий долг/EBITDA". Рост расходов опередил увеличение выработки: топливные расходы отдельно у ОГК-2 выросли на 11,3% год к году, а выработка электроэнергии сократилась на 4%. У ОГК-6 повышение топливных расходов составило 15,8%, а выработка электроэнергии увеличилась на 2,6%. Постоянные издержки для обеих генерирующих компаний выросли, в среднем, на 20%, что существенно выше индекса потребительских цен. В связи с этими факторами, ОГК-2 и ОГК-6 отстают от других тепловых ОГК по показателю EBITDA margins (12,6% у ОГК-2 и 5,7% у ОГК-6). Кроме того, обеим компаниям требуются масштабные инвестиционные программы для ввода новых мощностей и модернизации, что объясняет существенное увеличение долговой нагрузки.
Консолидированный долг ОГК-2 вырос на 12,8 млрд руб., до 27,9 млрд руб. по итогам девяти месяцев 2011 года, что транслируется в соотношение "долг/EBITDA" на уровне 3,9x.
Слабые результаты ухудшают перспективы, рекомендация и TP – на пересмотре. Консолидированные операционные результаты ОГК-2 за девять месяцев 2011 года оказались хуже наших ожиданий. В частности, значительный рост постоянных издержек и долга без существенного объема ввода новых мощностей до 2013 года осложняет перспективы роста генерирующей компании. Таким образом, в среднесрочной перспективе мы ожидаем умеренного объема выработки и роста финансовых показателей для консолидированной ОГК-2. В соответствии с нашими прогнозами, мы поместили рекомендацию и целевую цену по акциям компании на пересмотр.