Решение центробанков может дать сигнал к началу предновогоднего ралли
1 декабря 2011 года, 15:18
Flickr / petes_travels, cc-by
Рост покупательских настроений на мировых площадках после решения мировых ЦБ стимулировать приток долларовой ликвидности может стать сигналом к началу традиционного рождественского ралли – опасались, что оно не состоится ввиду затянувшихся долговых проблем ЕС.
Мировые площадки с позитивом восприняли намерение ФРС США и еще пяти центробанков не сидеть сложа руки в условиях затянувшегося европейского долгового кризиса: американские и азиатские биржи накануне закрыли торги ростом индексов, а в четверг продолжают расти и отечественные биржевые индикаторы: в середине дня индекс ММВБ прибавляет 0,6%, до 1508,84 пункта, а индекс РТС поднимается на 0,5%, до 1548,64 пункта.
Однако более важным драйвером для роста рынков стала координация действий финансовых регуляторов и их желание совместно искать выходы из сложившейся ситуации. "Это, безусловно, позитивный момент, который спровоцировал резкий рост на финансовых рынках, который, с высокой долей вероятности, может вылиться в рождественское ралли", – комментирует Алексей Козлов, аналитик UFS Investment Company.
Так, финрегуляторы приняли совместное решение об улучшении долларовой ликвидности в рамках валютных свопов: с 5 декабря 2011 года и до 1 февраля 2013 года плавающая ставка по валютным свопам будет снижена на 50 базисных пунктов и будет равна ставке U.S. dollar overnight index swap плюс 50 базисных пунктов.
Меры, которые намерены принять центробанки, представляют собой важный инструмент в борьбе с кризисом финансовой системы в ЕС, и их основной целью является предоставление необходимой ликвидности, в первую очередь, европейским банкам. "Суть данных свопов заключается в том, что ФРС может предоставлять ликвидность иностранным центробанкам в долларах для банков данных стран. Кроме того, ФРС может и привлекать долларовую ликвидность для собственных банков. В ликвидности в данный момент наиболее остро нуждаются европейские банки: снижение стоимости данных свопов позволит ЕЦБ привлекать долларовую ликвидность на более выгодных условиях и, соответственно, предоставлять ее европейским банкам, которые в ней сейчас так нуждаются, – комментирует аналитик "Алора" Наталья Лесина. – В крахе евро сейчас не заинтересован никто, в том числе и США, которые готовы поддержать проблемный регион".
Помимо этого, драйвером роста для финансовых рынков выступило смягчение монетарной политике в Китае, что совместно с действиями ФРС и еще пяти ее "коллег" оказало мощную поддержку рынку. Напомним, что Центробанк Поднебесной впервые с 2008 года понизил резервные требования для крупнейших банков из-за европейского кризиса. В результате, с 5 декабря требования понижены на 50 базисных пунктов, до 21%.
"Это и есть совместная интервенция в современном понимании: США со свитой с одной стороны, и Китай с другой. Официально, конечно, никакой связи между действиями регуляторов не заявлено. Но мы все же полагаем, что это не было совпадением, – комментируют аналитики Adrenalin Forex. – Так или иначе, столь мощная атака должна была сильно повлиять на рынки. Она останется драйвером торговли как минимум до конца недели, а может быть, теперь и до конца года".
Таким образом, рынки получили "топливо" для начала традиционного предновогоднего ралли на рынке акций, которое могло не состояться ввиду напряженной ситуации в еврозоне. "Считаю, что вчера рождественское ралли стартовало. Напомню, что ситуация очень напоминает 2010 год, когда рост также начался именно 30 ноября и безостановочно длился до 7 декабря. За данный период роста, состоящий из шести сессий, индекс ММВБ прибавил более 9% и вырос от отметки 1560 пунктов до 1700 пунктов, – напоминает Наталья Лесина. – Действительно, в 2011 году шансы на рождественское ралли таяли с каждым днем, поскольку европейские проблемы не отступали, долговой кризис лишь усугублялся, доходности по облигациям проблемных стран росли, и ЕЦБ еле сдерживал атаки участников рынка на страновые облигации".
В Альфа-банке также не исключают старта предновогоднего роста рынка. "Мы согласимся с экономистами, считающими возврат центробанков к проверенному способу поддержки рынков путем вливания ликвидности неоднозначным фактором. Но с точки зрения кратко- и среднесрочной перспективы это, безусловно, мощный позитивный фактор для фондовых бирж, – комментирует старший аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель. – Инвесторы воспользуются им для проведения традиционной предновогодней игры на повышение. Мы считаем, что перелом тренда случился и динамика рынка акций в конце года будет носить повышательный характер. Степень крутизны кривой роста оценить довольно сложно, но, как минимум, он позволит рынкам в уходящем году минимизировать потери, а в ряде случаев – выйти в положительную область".
Менее оптимистичны в "ТКБ Капитале". "Конечно, вчерашняя новость от центробанков – это позитивный сигнал для рынков, но лишь краткосрочный. К тому же это решение лишний раз показывает всю сложность ситуации – как следствие, центральным банкам приходится придумывать все новые способы поддержки финансовой системы, – комментирует аналитик компании Сергей Карыхалин. – Благодаря объявленным вчера мерам банки получат временную передышку, но фундаментальные проблемы в экономиках развитых стран никуда не денутся. Европейский долговой кризис по-прежнему требует скорейшего решения, а действительно эффективных мер пока предложено не было. Если ситуация на внешних рынках более-менее стабилизируется, то новогоднее ралли может случиться, но вряд ли оно будет значительным, а потом рынок может вернуться на прежние уровни – когда внешний фон в очередной раз ухудшится".
Тем не менее, в UFS Investment Company не исключают, что к концу года индекс ММВБ может достигнуть отметки 1700 пунктов, что на 12,6% выше нынешней отметки, а американский индекс S&P500 к концу 2011 года может достигнуть отметки 1350 пунктов, что на 8,6% выше текущих уровней. "На улучшение ситуации вокруг долгового рынка в первую очередь будут реагировать акции банков; если подобный настрой и позитивная ситуация сохранится до Рождества, акции финансового сектора покажут динамику лучше рынка", – комментирует Алексей Козлов.
Восстановления фондового рынка ждет и руководитель аналитического отдела ИК "Вектор Секьюритиз" Александра Лозовая. "Ключевой уровень сопротивления для индекса ММВБ – 1550 пунктов. В случае его преодоления на российском рынке может случиться так называемое "рождественское ралли" к уровню 1650 пунктов", – комментирует аналитик.
По мнению Натальи Лесиной, сейчас сложившаяся ситуация благоприятствует покупкам, как с целью на рождественское ралли, так и с целью на начало 2012 года. "Начало года окажется сезоном годовых отчетностей, которые лишь подогреют спрос на рисковые активы, перепроданные за период сильной коррекции, пришедшейся на вторую половину 2011 года, – поясняет аналитик. – Как с целью краткосрочных, так и с целью покупок на более длительную перспективу интересны акции банковского сектора, который традиционно подрастает опережающими темпами. Здесь, конечно, внимание стоит обратить на акции Сбербанка".
Для частных инвесторов лучшей инвестидеей на перспективу ближайшего полугода будут бумаги, по которым ожидается дивидендная доходность выше инфляции, считает Александра Лозовая, и указывает на привилегированные акции "Сургутнефтегаза" и "Татнефти" с ориентировочной дивидендной доходностью по ним при текущих ценах 11% и 5% соответственно, а также на бумаги МТС, ориентировочная дивидендная доходность которых составляет 5% годовых.