Чистая прибыль "Мосэнерго" по МСФО за девять месяцев 2011 года увеличилась в 2,3 раза
14 декабря 2011 года, 17:45
Выручка ОАО "Мосэнерго" за девять месяцев 2011 года по МСФО выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 113 338 млн руб., говорится в сообщении компании. Рост выручки произошел за счет увеличения объема реализации электроэнергии, роста цен на рынке на сутки вперед, а также увеличения тарифов на тепловую энергию.
Наибольшую долю выручки (57%) составила выручка от реализации электроэнергии и мощности. Этот показатель вырос на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года – до 64 334 млн руб. При этом выручка от продажи тепла увеличилась на 16%, составив 47 016 млн руб.
Показатель EBITDA за девять месяцев 2011 года продемонстрировал рост на 43%, до 16 734 млн руб.
Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по МСФО за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2011 года, увеличилась в 2,3 раза и составила 7765 млн руб.
Переменные расходы увеличились на 19%, до 83 259 млн руб. Основную долю переменных расходов составили затраты на топливо, которые увеличились в отчетном периоде на 16%, до 56 886 млн руб., и расходы на приобретение тепловой и электрической энергии, увеличившиеся на 86%, до 6934 млн руб. Этот рост обусловлен изменением нормативной базы по покупке электроэнергии на собственные нужды: с 2011 года покупкой является все потребление электроэнергии, в отличие от 2010 года, когда на собственные нужды приобретался только объем сверх максимально допустимых величин расхода электрической энергии на собственные нужды генерации (которые уменьшали объем продажи электрической энергии).
В отчетном периоде постоянные расходы (без учета амортизации основных средств) были снижены на 9%, до 14 840 млн руб. Основную долю постоянных расходов (40%) составили расходы на оплату труда персонала, которые снизились на 21%, до 5993 млн руб. в результате ликвидации в 2010 году непрофильных ДЗО и реализации проектов, направленных на повышение эффективности работы компании. Однако, прежде всего, такое снижение расходов на персонал обусловлено эффектом высокой базы девяти месяцев 2010 года (в этом периоде осуществлялись значительные единовременные выплаты выбывшему персоналу).
Комментарий эксперта
Алексей Серов
аналитик, ТКБ Капитал
"Мосэнерго": сильные финансовые показатели за девять месяцев 2011 года. Выручка компании за девять месяцев 2011 года составила 113338 млн руб., что на 16,2% выше аналогичного показателя за девять месяцев 2010 года. Рост главным образом объясняется динамикой полезного отпуска и тарифов на тепло, а также увеличением цен на электроэнергию в свободном сегменте оптового рынка электроэнергии. Показатель EBITDA составил 16734 млн руб., что на 5062 млн руб. выше по сравнению с показателем, опубликованным за девять месяцев 2010 года (плюс 43,4%). Рост EBITDA в основном связан с увеличением продаж и увеличением цен на электроэнергию в свободном сегменте оптового рынка на фоне повышения затрат на топливо и покупку электроэнергии для обеспечения свободных договоров и собственных нужд. Чистая прибыль компании выросла на 128,5%, до 7765 млн руб.
Менеджмент компании незначительно пересмотрел свой годовой прогноз по выручке и по показателю EBITDA в 2011 году, до 161–162 млрд руб. (162 млрд руб.) и 24–24,5 млрд руб. (24 млрд руб.) соответственно. Основные причины пересмотра – более низкий уровень цен на оптовом рынке во второй половине 2011 года и теплая погода в декабре. Таким образом, основываясь на прогнозах менеджмента, EBITDA компании по итогам 2011 года может увеличиться на 20%, а рентабельность EBITDA – составить 15%.
"Мосэнерго" – наш фаворит в секторе оптовой генерации теплоэнергии. Мы считаем отчетность компании по МСФО за девять месяцев 2011 года позитивной. Мы рассматриваем "Мосэнерго" в качестве одной из самых привлекательных ставок на сектор тепловой генерации, наряду с "Э.Он Россия" (OGK4), ОГК-5 (OGKE), ТГК-1 (TGKA) и "РусГидро" (HYDR).