Чистая прибыль АК "Алроса" увеличилась в 3,2 раза за девять месяцев 2011 года по МСФО
15 декабря 2011 года, 18:50
По итогам девяти месяцев 2011 года по МСФО чистая прибыль АК "Алроса" увеличилась в 3,2 раза в сравнении с аналогичным периодом 2010 года и составила 35 528 млн руб., а рентабельность по чистой прибыли возросла до 33%, говорится в презентации компании.
Компания показала рост выручки: на 19% по итогам девяти месяцев 2011 года в сравнении с аналогичным периодом 2010 года и на 13% по итогам третьего квартала 2011 года в сравнении с предыдущим кварталом.
По итогам девяти месяцев 2011 года и третьего квартала 2011 года рентабельность по EBITDA остается на уровне 55%. Размер денежных средств вырос на 82%, до 22 749 млн руб., коэффициент "общий долг / скорр. EBITDA" снизился до 1,7x.
Комментарий эксперта
Мария Кальварская
старший аналитик, "ТКБ Капитал"
Сильная ценовая политика оказала поддержку выручке. В четверг, 15 декабря, "Алроса" опубликовала свои финансовые показатели за третий квартал и девять месяцев 2011 года по МСФО. Результаты оказались выше консенсус-прогноза на уровне выручки и соответствовали ожиданиям рынка на уровне EBITDA и чистой прибыли. Компания опубликовала данные по добыче алмазов на уровне 6,9 млн карат в третьем квартале 2011 года и продажи 9,1 млн карат. Эти результаты соответствуют плану объемов производства за 2011 год "Алросы" на уровне 34,5 млн карат (с прогнозируемыми объемами производства в четвертом квартале 2011 года на уровне 8,3 млн карат). Средняя цена, согласно презентации компании, достигла уровня $142 за карат в третьем квартале 2011 года, в то время как средняя цена за девять месяцев составила $121 за карат. Несмотря на волатильную ситуацию на рынке, "Алроса" показала сильные результаты в третьем квартале, благодаря сокращению доли продаж посредством проведения аукционов и краткосрочным контрактам в пользу долгосрочных контрактов, которые поддержали среднюю цену реализации.
Уверенная рентабельность по EBITDA, несмотря на рост затрат; убыток от курсовой разницы негативно сказался на прибыли. Сильные темпы роста цен в третьем квартале (плюс 19% квартал к кварталу) частично компенсировали инфляцию расходов, которые выросли на 14% квартал к кварталу (с поправкой на колебания в запасах алмазов, железной руды и железорудного концентрата). Скорректированные денежные расходы на один проданный карат изменились незначительно квартал к кварталу, благодаря сильным объемам продаж и более низким коммерческим, общим и административным расходам. Рентабельность по EBITDA сократилась в третьем квартале до 54,7% против 59,8% во втором, в то время как за девять месяцев компания опубликовала уверенный показатель рентабельности по EBITDA на уровне 54,4%. Чистая прибыль в третьем квартале сократилась на 36,4% квартал к кварталу, до 9,26 млрд руб., что, главным образом, обусловлено убытком от курсовой разницы на уровне 7,2 млрд руб. за квартал. Уверенные финансовые результаты помогли компании показать снижение долговой нагрузки – соотношение "чистый долг/EBITDA" сократилось до 1,1 за девять месяцев 2011 года. Чистый долг составил 84,7 млрд руб. Компания планирует выплатить $590 млн долга в 2012 году.
Четвертый квартал будет сильным, однако прогноз по продажам алмазов на 2011 год пересмотрен до $4,8 млрд. Согласно комментариям руководства компании, представленным в ходе телефонной конференции, средняя цена реализации алмазов в четвертом квартале, как ожидается, превысит уровень третьего квартала, что объясняется удачной маркетинговой тактикой "Алросы", а также относительно стабильной ситуацией на рынке. Компания подтвердила свои планы добычи на 2011 год на уровне 34,5 млн карат с объемами продаж, близкими к уровню производства. В то же время, согласно прогнозам, продажи должны составить $4,8 млрд против $5 млрд, ожидаемых ранее (компания уже говорила о возможном пересмотре прогноза, так что это не стало сюрпризом). Планы на 2012 год предполагают рост производства на уровне 1–1,5%, в то время как цена, как ожидается, увеличится в среднем на 5%. Благоприятные среднесрочные прогнозы по рынку алмазов были озвучены в том числе и другими игроками рынка.
Сделки M&A и IPO – тоже в фокусе внимания. Компания также предоставила свои комментарии относительно планов по покупке газовых активов у ВТБ (сделка оценивается в $1,1 млрд в первом квартале 2012 года, однако окончательная цена может измениться). ВТБ обеспечит финансирование сделки, в то время как "Алроса" продолжит поиск покупателя на эти активы. Алроса ведет переговоры с Evraz по продаже 51% железорудного месторождения Тимир – доля оценивается в 5,1 млрд руб. Что касается планов IPO, компания ждет решения правительства относительно закона о приватизации на 2012–2014 годы и затем сформулирует свою стратегию размещения акций. На данный момент акции "Алросы" торгуются по прогнозному показателю EV/EBITDA на 2011 год на уровне 4 и по мультипликатору P/E – на уровне 5.