Выручка X5 Retail Group выросла на 32% в 2011 году
20 января 2012 года, 13:17
Консолидированная чистая розничная выручка X5 Retail Group N.V. за четвертый квартал 2011 года выросла по сравнению с четвертым кварталом 2010 года на 16% в рублевом выражении, до 123 316 млн руб. и на 14% в долларовом выражении, до $3955 млн, говорится в сообщении компании.
При этом LFL продажи в целом по компании уменьшились на 2% в рублевом выражении; Количество магазинов увеличилось на 217 в четвертом квартале 2011 года, включая 198 "мягких" дискаунтеров, девять супермаркетов, пять гипермаркетов и пять магазинов формата "у дома"; компания увеличила чистую торговую площадь на 86 тыс. кв. м.
Консолидированная чистая розничная выручка ритейлера выросла по сравнению с 2010 годом на 32% в рублевом выражении, до 452 482 млн руб. и на 37% в долларовом выражении, до $15 397 млн. Рост LFL продаж в целом по компании составил 6% в рублевом выражении. Компания открыла 577 новых магазинов органическим путем в 2011 году, включая 526 "мягких" дискаунтеров, 20 супермаркетов, шесть гипермаркетов и 25 магазинов формата "у дома".
Компания ребрендировала 616 магазинов "Копейка" (607 были ребрендированы в "мягкие" дискаунтеры, девять – в супермаркеты) и закрыла 44 приобретенных магазина. Компания увеличила чистую торговую площадь на 172 тыс. кв. м.
Комментарий эксперта
Владислав Метнев
аналитик, ИК БКС
LFL-продажи в четвертом квартале 2011 года снизились на 2% год к году. X5 Retail Group представила разочаровывающие операционные результаты за четвертый квартал и 2011 год. Выручка компании за 2011 год выросла на 32% год к году, до 452 млрд руб. благодаря открытию новых магазинов и росту LFL-продаж на 6%. Торговая площадь увеличилась на 11% за минувший год ввиду открытия 533 новых магазинов (против увеличения торговой сети на 437 магазина без учета сети "Копейка" в 2010 году). Повышение LFL-продаж X5 Retail Group в 2011 году составило 6% на фоне 7%-ного роста среднего чека и снижения трафика на 1%. В четвертом квартале 2011 года выручка компании увеличилась на 16% год к году, до 123,3 млрд руб. В четвертом квартале 2011 года LFL-продажи сократились на 2% год к году ввиду снижения трафика на 4% и роста среднего чека на 2%.
"Магнит" по-прежнему опережает X5 по темпам роста LFL-продаж. Мы считаем опубликованные результаты X5 Retail Group слабыми. Выручка компании за 2011 год оказалась хуже наших прогнозов на 3% из-за разочаровывающей динамики LFL-продаж – показатель за четвертый квартал снизился год к году впервые за последние три года. Темпы роста LFL-продаж X5 за 2011 год оказались заметно хуже динамики сопоставимых продаж "Магнита".
Помещаем целевую цену по акциям X5 Retail Group на пересмотр. Мы сохраняем нейтральный взгляд на X5 Retail Group. Несмотря на впечатляющий рост количества магазинов в сети, слабая динамика LFL-продаж является главным разочаровывающим фактором. Таким образом, дисконт X5 к "Магниту" по мультипликаторам выглядит оправданным. Мы помещаем рекомендацию ("держать") и целевую цену по акциям компании на пересмотр.