Ожидание встречи Еврогруппы двигает индекс ММВБ к максимуму года

Мировые биржи начали новую торговую неделю в зеленой зоне благодаря новостям из Греции: парламент страны в ночь на понедельник принял законопроект о мерах жесткой экономии бюджетных расходов, что дает надежду для страны на получение второго транша финансовой помощи от международных кредиторов. Отыгрывая эту новость, растут акции европейских бирж, в плюсе закрылись торги в Азии, а российские индексы следуют за иностранными "коллегами" и плюсуют 1,8%, до 1552,28  пункта по индексу ММВБ и на 2,4%, до 1640,75 пункта по индексу РТС.

"На мой взгляд, инвесторов удивила такая оперативность парламента, напомню, что парламент утвердил решение по Греции ранее запланированного срока – дедлайн по решению приходится на 15 февраля, когда пройдет встреча министров финансов еврозоны, – комментирует аналитик "Алора" Наталья Лесина. – На прошлой неделе греческие проблемы решались с огромными заминками, встречи не раз переносились, и даже встреча министров финансов пройдет только в эту среду, хотя участники рынка ожидали, что решение по греческой проблеме будет оглашено еще на прошлой неделе. Таким образом, оперативность парламента приятно удивила".

Голосование по законопроекту означает для Греции выполнение одного из трех условий, поставленных Евросоюзом перед страной для получения финансовой  помощи в размере €130 млрд. Так, глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер заявил, что Греция должна выполнить три условия, для того чтобы получить финансовую помощь: принять новые меры экономии до 15 февраля, когда, должно пройти следующее заседание Еврогруппы, принять решения о сокращении бюджетных расходов и предоставить министрам финансов ЕС заверения, что программа сокращения расходов будет неукоснительно исполнена.

В результате большинство депутатов в греческом парламенте проголосовало за законопроект, подразумевающий драконовские меры экономии бюджета. Согласно принятому законопроекту, Афины должны снизить бюджетные расходы примерно на 1,5% ВВП, или порядка €3,3–3,5 млрд только в 2012 году, сокращая затраты на социальные расходы, зарплаты и пенсионные выплаты. Так, минимальная зарплата в размере €750 упадет на 22%, увольнения в госсекторе в течение четырех лет могут составить 150 тыс. человек, а затраты на лекарства для государственных больниц сократятся на €1 млрд.

Греции остается согласовать с частными кредиторами условия списания части долга и предоставить ЕС гарантии того, что программа экономии будет исполняться. Напомним, что в том случае, если Греция не получит финансовую поддержку от ЕС, МВФ и ЕЦБ до 20 марта, стране грозит неконтролируемый дефолт по государственным облигациям.

Однако эксперты "Финама" отмечают, что управляемая реструктуризация долга, когда старый долг будет обменен на новый с дисконтом 50% или, по новым данным, 70%, и есть дефолт. "Европейское международное сообщество и не делает ставку на то, что Греция будет обслуживать долг, который сейчас приближается к 185% ВВП, – отмечает главный аналитик УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. – Но, сократив долг и снизив внутреннее потребление за счет мер бюджетной оптимизации и кризисного сокращения спроса, греческое правительство и европейские страны рассчитывают на восстановление экономической активности в этой стране. В принципе, то, что делают сейчас европейские и греческие власти, по своему эффекту на экономику Греции весьма схоже с эффектом от дефолта и девальвации. Поэтому данные действия вызывают такие протесты. Но происходят эти структурные сдвиги без характерного для дефолта и девальвации роста ставок и инфляции, поэтому греческое руководство и идет на данные меры, выбрав их как "меньшее из зол".

Таким образом, даже в связи с формальным согласованием очередного пакета мер экономии ситуация для Греции принципиально не меняется, указывает аналитик "ТКБ Капитала" Сергей Карыхалин. "Экономика в глубокой рецессии, и пока она не стабилизируется, проблемы могут возникать вновь и вновь – если Греция в очередной раз не сможет выполнить взятые ранее обещания по величине дефицита бюджета. Вряд ли это станет поводом для долгосрочного роста рынков", – комментирует аналитик.

Тем не менее, в краткосрочной перспективе рынок ждет рост, так как инвесторы закладывают в котировки позитивные ожидания от встречи министров финансов ЕС в среду, 15 февраля. "Если новая программа помощи будет утверждена, то риск дефолта античной страны исчезнет и мартовские выплаты не должны будут доставить значительных проблем, – комментирует Наталья Лесина. – На этой неделе у индекса ММВБ есть шанс переписать максимум 2012 года, который сейчас располагается вблизи отметки 1570 пунктов. Следующей целью по индексу станет психологическая отметка 1600 пунктов. Значимой поддержкой для индекса ММВБ является 1525 пунктов, но для подтверждения сигналов на коррекцию стоит дождаться решения судьбы круглой отметки 1500 пунктов – преодоление данного психологического барьера станет сигналом к коррекции после январского внушительного ралли".

Дополнительным фактором, который будет влиять на динамику торгов в ближайшие дни, станет информация по плановому бюджету США на 2014 год. "Дебаты по данному вопросу будут проходить в течение ближайших недель. Указанные выше события будут корректировать рыночный спрос на риск, который представляется по прежнему сравнительно высоким, – отмечает г-н Осин. – Помимо указанных событий, рынок ожидает и ряд традиционных и тоже важных для настроений инвесторов публикаций. Данные американской потребительской инфляции в январе, возможно, отразят дальнейший спад в годовых темпах прироста, что, в сегодняшних условиях, поддержит спрос на финансовом рынке".

В результате, несмотря на повышенные риски инвестиций, эксперты "Финама" ждут повышения российских фондовых индексов в перспективе ближайшей недели, и при этом лучше рынка могут выглядеть акции розницы, промышленности, финансов.

В "Алоре" при позитивном сценарии развития рекомендуют обратить внимание на акции банковского сектора, а именно акции Сбербанка, поскольку при снижении рыночных рисков бумаги финансовых структур обычно пользуются наиболее высоким спросом. "Также при позитивном сценарии рекомендую обратить внимание на акции "металлургов", которые торгуются вблизи сопротивлений, в случае пробития которых по бумагам сформируется хороший потенциал для роста", – добавляет г-жа Лесина.

По мнению управляющего активами УК "Агана" Сергея Мурафера, игрокам обратить внимание стоит на акции банковского сектора, которые обычно при появлении позитивных новостей по долговых проблемам США и Европы подрастают наиболее стремительно.