Реструктуризация долга Греции определит направление гэпа российских индексов в воскресенье

Российские индексы торгуются с понижением в преддверии длинных выходных, продолжая негативную динамику вторника: индекс ММВБ падает на 0,7%, до 1551 пункта, а индекс РТС снижается на 0,5%, до 1674 пунктов. Напомним, что в четверг и пятницу отечественные биржи закрыты в связи с государственным праздником – Международным женским днем и следующая сессия для российского рынка стартует в воскресенье.

В результате российские игроки не спешат покупать бумаги, тем более, внешний новостной фон остается негативным: на рынке возросли спекуляции на тему того, что правительству Греции не удастся договориться с частными кредиторами об обмене облигаций в рамках реструктуризации части долга. Данный фактор стал основной причиной падения рынков во вторник, в рамках которого российские индексы потеряли более 4%.

За время выходных дней – четверга и пятницы – российские рынки "пропустят"» многие события на зарубежных площадках. Так, 8 марта Греция должна будет провести операцию обмена облигаций, которая позволит списать порядка €100 млрд долга, состоятся заседания и решения по ставке Европейского Центрального банка и Банка Англии.

"Все ждут большого гэпа в воскресенье, только не знают, в какую сторону, – комментирует начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев. – Именно это не дает возможность накапливать объем "лонгов".

Напомним, что Греции необходимо завершить процесс обмена облигаций с частными инвесторами, которые держат около €206 млрд займов страны, чтобы получить транш финансовой помощи на сумму €130 млрд. Для успешного проведения операции участие в процедуре облигационного свопа должны принять около 75% держателей частного долга. В ином случае страну ждет неконтролируемый дефолт по госдолгу уже 20 марта, когда настанет время выплаты по очередному займу в размере €14 млрд. Прием заявок на участие в обмене облигаций должен закончиться уже завтра, 8 марта.  При этом потери частных инвесторов составят около 70% от стоимости долга в фактическом выражении и 53,5% от номинальной стоимости облигаций.

Опасения игроков стали возрастать после того, как Международный институт финансов, представляющий частных кредиторов, заявил, что в случае дефолта Греции ущерб экономике еврозоны может достигнуть €1 трлн, что включает помощь Италии и Испании, которые могут обратиться к международным кредиторам.

Некоторые европейские банки, такие как National Bank of Greece, BNP Paribas и Commerzbank, ранее заявляли о своей готовности участвовать в этой программе, однако под вопросом участие в процедуре хедж-фондов. Кроме того, немецкая ассоциация защиты прав инвесторов (DSW), представляющая интересы частных кредиторов, рекомендовала частным держателям греческого долга не принимать участия в облигационном свопе.

"И хотя эта группа пока намного меньше 25%, никакой ясности в части кворума нет, – отмечают аналитики Adrenalin Forex. – А если вспомнить, что крайний срок подачи заявок истекает уже завтра, становится понятно, почему на рынке установились столь плохие настроения".

"Эта совокупность рисков, угрожающих темпам экономического роста и свидетельствующих о вероятности дефолта, будет способствовать сохранению в ближайшие дни высокого уровня нервозности на рынках, – комментируют в ИК "Тройка Диалог". – Как бы то ни было, мы остаемся в рядах оптимистов и воспользовались бы этим периодом снижения котировок для наращивания позиций по российским компаниям, ориентированным на внутренний спрос".

На пятницу, 9 марта, намечена очередная статистика Emerging Portfolio Fund Research  по притоку и оттоку средств на российский рынок. "Важно с точки зрения готовности инвесторов вкладывать в рисковые активы и изменение настроений в отношении российских акций по итогам выборов", – поясняет старший аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель.

На субботу, 10 марта запланированы очередные выступления оппозиции. Однако, с учетом результатов выборов, праздничных дней и холодной погоды, митинги, по всей видимости, будут менее масштабными, чем  в декабре, и не повлияют существенно на будущую конъюнктуру рынка, считают в Альфа-банке. "После праздников инвесторы начнут формировать позиции в большей степени опираясь на внешние события, нежели на внутриполитические факторы", – комментирует г-жа Генкель.

Помимо этого, сегодня и в пятницу публикуется статистика по американскому рынку труда, что также может негативно отразиться на динамике биржевых индексов. "По моей оценке, прогнозы по числу новых рабочих мест в феврале излишне оптимистичны. Если S&P500 не сможет удержаться в течение ближайших сессий выше 1330 пунктов, то целью снижения в перспективе ближайшей недели-двух станет уровень 1300, – считает руководитель аналитического департамента ИК "Вектор Секьюритиз" Александра Лозовая. – Если данные по рынку труда окажутся существенно хуже прогнозов, либо в случае пересмотра предыдущих данных в худшую сторону, американский рынок продолжит снижение к 1300 пунктам".

В результате, по прогнозу эксперта, для российского рынка 1540–1550 пунктов по ММВБ пока выглядит поддержкой. "В случае усиления негативных тенденций на внешних рынках во время выходных в России, после открытия бирж в воскресенье снижение по индексу ММВБ продолжится к целевому диапазону 1500–1480 пунктов", – считает г-жа Лозовая.

По мнению Андрея Стоянова, руководителя группы исследований УК "БКС", сказать сейчас что-либо определенное о характере воскресного рынка трудно, так как впереди два дня торгов на западных площадках. "Обстоятельства таковы, что и в случае с Грецией, и в случае с показателями американской макростатистики позитив может возникнуть с той же вероятностью, что и негатив. Худшим сценарием может стать блокировка второго транша финансовой помощи Афинам и дефолт Греции. Тогда мы можем столкнуться с новой волной распродаж", – отмечает аналитик.