"Башкирэнерго" определило цену выкупа бумаг в 33,42 руб. за обыкновенную акцию и 25,39 руб. за привилегированную
27 марта 2012 года, 14:13
ОАО "Башкирэнерго", подконтрольное АФК "Система", определило следующую цену выкупа акций у акционеров ОАО "Башкирэнерго", голосовавших против или не принимавших участия в голосовании по вопросу "О реорганизации ОАО "Башкирэнерго" в форме разделения на ОАО "Башкирская электросетевая компания" и ОАО "Башэнергоактив" и/или вопросу "О реорганизации ОАО "Башэнергоактив" в форме присоединения к ОАО "Интер РАО ЕЭС":
– обыкновенной акции – 33,42 руб. за акцию;
– привилегированной акции типа А – 25,39 руб. за акцию.
Ранее совет директоров "Башкирэнерго" поддержал реорганизацию компании и ее разделение на генерацию и сети, говорится в материалах компании.
Комментарий эксперта
Алексей Серов
аналитик, ТКБ Капитал
Старт реорганизации дан. Совет директоров "Башкирэнерго" (BEGY, BEGYP) рекомендовал акционерам на внеочередном собрании 20 июня принять решение о реорганизации компании в форме разделения на "Башкирскую электросетевую компанию" (БЭСК) и "Башэнергоактив", сообщается в пресс-релизе компании. Помимо этого, в повестку собрания акционеров вошел вопрос о параллельной реорганизации компании "Башэнергоактив" в форме присоединения к компании "Интер РАО". Владельцы привилегированных акций "Башкирэнерго" обладают правом голоса по вопросам реорганизации. Датой закрытия реестра для составления списка держателей акций, имеющих право на участие в собрании акционеров, определено 3 апреля 2012 года.
Структура сделки. Две недели назад "Интер РАО" (IRAO) сообщило о том, что планирует до конца года консолидировать генерирующую часть активов "Башкирэнерго" на базе компании "Башэнергоактив". Напомним, что в настоящее время компания "Башкирэнерго" контролируется АФК "Система", блокирующий пакет принадлежит "Интер РАО". Предполагается, что "Башкирэнерго" будет разделено по видам деятельности на две компании – генерирующую и сетевую. "Интер РАО" будет контролировать генерирующую компанию ("Башэнергоактив"), а АФК "Система" – сетевую ("Башкирская электросетевая компания"), при этом "Интер РАО" оплатит разницу в стоимости деньгами (как ожидается, в выделяемых компаниях количество акций всех типов будет равно количеству акций в "Башкирэнерго", то есть текущие акционеры получат акции в выделяемых "дочках" пропорционально. Однако в генерирующей компании, которая будет принадлежать "Интер РАО", как обыкновенные акции, так и привилегированные бумаги сразу будут конвертированы в акции "Интер РАО" – коэффициенты и цены выкупа энергохолдинг объявил еще две недели назад. При этом "Интер РАО" конвертирует принадлежащие ему акции "Башкирэнерго" только в акции "Башэнергоактива", а АФК "Система" – только в акции БЭСК).
Мы ожидаем краткосрочного снижения котировок "Башкирэнерго". Акционеры "Башкирэнерго", не голосовавшие или не согласные с реорганизацией, могут предъявить свои акции к выкупу. Цена акций "Башкирэнерго" для целей выкупа была определена на уровне 33,42 руб. за обыкновенную акцию и 25,39 руб. за привилегированную акцию типа А. Соответственно, цены выкупа предполагают дисконт к последней цене закрытия компаний – 9,4% для обыкновенных и 6,7% для привилегированных акций по состоянию на закрытие 27 марта. Исходя из заявленных коэффициентов конвертации, краткосрочно мы ожидаем снижения котировок обыкновенных акций "Башкирэнерго" до уровня 35,4 руб., привилегированных – до 26,9 руб. Больше вопросов, на наш взгляд, вызывает судьба акционеров "Башкирской электросетевой компании", которая, как мы полагаем, вскоре может быть продана Холдингу МРСК или обменяна на его акции.