Выручка "Аэрофлота" по РСБУ за 2011 годы поднялась на 20,6%
6 апреля 2012 года, 13:15
Выручка ОАО "Аэрофлот" по итогам 12 месяцев 2011 года по РСБУ составила 135,801 млрд руб., что на 23,23 млрд руб. (20,6%) превышает результат 2010 года, сообщает пресс-служба компании.
Увеличение полученной выручки вызвано увеличением спроса на услуги компании, что нашло отражение в росте продаж авиаперевозок.
Темп роста по итогам 12 месяцев 2011 года (плюс 20,6%) в целом соответствует темпу увеличения пассажирооборота (плюс 20,8%).
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг за 12 месяцев 2011 года составила 111,081 млрд руб.
Объем валовой прибыли составил 24,719 млрд руб., прибыль до налогообложения – 13,844 млрд руб., а чистая прибыль – 10,40 млрд руб. против 11,7 млрд руб. по итогам 2010 года (снижение составило 11%).
Комментарий эксперта
Мария Кальварская
старший аналитик, "ТКБ Капитал"
Выручка "Аэрофлота" выросла на 20% год к году, до 135,8 млрд руб. Согласно новым регулирующим правилам, "Аэрофлот" 6 апреля 2012 года впервые опубликовал детализированные финансовые результаты за 2011 год по РСБУ (дочерние компании не включены). Опубликованные данные могут быть интересны с точки зрения выручки и ряда статей затрат, которые отражают ключевые тенденции операционной деятельности перевозчика. Благодаря 20%-ному росту год к году пассажирооборота и более высоким тарифам (доходность операций "Аэрофлота" выросла с 8,5¢ за пассажирокилометр в 2010 до 9¢ за пассажирокилометр в 2011 году), выручка от пассажирских перевозок выросла на 24% год к году, до 111,245 млрд руб. Однако в результате более слабых показателей сегмента грузовых перевозок общая выручка выросла всего на 20% год к году, до 135,8 млрд руб. против 112,57 млрд руб. в 2010 году (была пересмотрена с 114,45 млрд руб. в результате изменения учетной политики).
Единоразовые статьи поддержали чистую прибыль перевозчика. Общие операционные затраты "Аэрофлота" выросли на 27,5% год к году в результате более высоких затрат на топливо (их рост составил 53,7% год к году) и оплату труда (выросли на 30% год к году). В 2011 году рост затрат перевозчика на топливо (30% общих затрат) отражал более высокие объемы перевозок и 35% роста год к году стоимости авиационного топлива (согласно данным компаний). Более высокие затраты на наземное обслуживание (увеличились на 23% год к году в результате увеличения пассажиропотока) в сочетании с ростом CG&A также оказали негативное влияние на операционную прибыль, что привело к ее снижению на 68% по сравнению с 2010 годом, до 2,5 млрд руб. Однако, благодаря продаже дочерних компаний в первом полугодии 2011 года, чистая прибыль "Аэрофлота" достигла 10,4 млрд руб., показав 11%-ное снижение по сравнению с 2010 годом. На 2012 год совет директоров "Аэрофлота" прогнозирует чистую прибыль по РСБУ на уровне 1 млрд руб.
Результаты по РСБУ отражают основные тренды 2011 года – нейтрально. "Аэрофлот" в 2011 году продемонстрировал значительный рост выручки, который отражает сильные операционные данные. Однако опубликованные данные близко коррелируют с основными тенденциями, продемонстрированными по итогам девяти месяцев 2011 года, и во многом совпадают с рыночными ожиданиями. Мы оцениваем данные новости как нейтральные для "Аэрофлота", и будем ждать консолидированные показатели за 2011 год в конце мая – середине июня, которые, как ожидается, раскроют дополнительную информацию относительно недавно приобретенных активов и рентабельности группы. На текущий момент "Аэрофлот" торгуется с показателем EV/EBITDA 11П 5,4, что означает 18%-ный дисконт к международным компаниям-аналогам. У нас нет официальной целевой цены и рекомендации по акциям "Аэрофлота".