"Башнефть" может выплатить дивиденды за 2011 год в размере 99 руб. на акцию
25 апреля 2012 года, 10:13
Совет директоров ОАО "АНК "Башнефть" на очередном заседании рассмотрел вчера вопросы, связанные с проведением годового общего собрания акционеров. Совет директоров принял решение созвать годовое общее собрание акционеров ОАО "АНК "Башнефть" 29 июня 2012 года в Уфе в форме совместного присутствия.
Совет директоров компании также определил 15 мая 2012 года как дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров.
Совет директоров принял решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 2011 года в размере 99 руб. на обыкновенную именную и на привилегированную именную акцию ОАО "АНК "Башнефть" и произвести выплату дивидендов не позднее 28 августа 2012 года.
Собранию акционеров также рекомендовано утвердить
Совет директоров в мае 2012 года рассмотрит дополнительные вопросы, связанные с подготовкой к годовому общему собранию акционеров.
Комментарий эксперта
Павел Сорокин
аналитик, UniCredit Securities
Совет директоров "Башнефти" рекомендовал дивиденды в размере 99 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, более чем в два раза ниже по сравнению с прошлогодними выплатами 235,8 руб. на акцию. Дивиденды предполагают доходность 6,1% и 7,9% по обыкновенной и привилегированной акции соответственно, по текущей рыночной цене, против прошлогодней доходности 14,3% и 18,4%. Общие дивидендные выплаты за 2011 год, таким образом, как ожидается, превысят 20 млрд руб., предполагая коэффициент выплаты всего 40% от чистой прибыли компании по МСФО и 60% от чистой прибыли по РСБУ, что существенно ниже 111% в 2011 году. В то же самое время мы напоминаем, что согласно новой дивидендной политике "Башнефти", представленной прошлым летом, компания должна выплачивать не менее 10% от своей чистой прибыли по МСФО. Дивиденды должны быть утверждены на ЕСА, которое намечено на 29 июня 2012 года, в то время как датой закрытия реестра станет 15 мая 2012 года.
В целом мы считаем новость негативной для "Башнефти", поскольку объявленные дивиденды несколько ниже нашего прогноза (75%) и значительно ниже ожиданий рынка (более 100%), учитывая, что "Башнефть" в прошлом выплачивала свыше 90% от своей чистой прибыли. Мы занимали более консервативную позицию, чем рынок, из-за многочисленных упоминаний компанией о растущих капитальных затратах (проект имени Требса и Титова) и решении не выплачивать промежуточные дивиденды, поэтому такое решение представляется логичным, несмотря на то, что реальный размер выплат отстаeт даже от наших консервативных прогнозов. Мы отмечаем, что эта новость усилит негативные настроения вокруг компании, поэтому акции компании в лучшем случае будут повторять динамику рынка. Мы продолжаем считать текущие мультипликаторы, которые являются самыми высокими среди нефтяных компаний, необоснованными, поскольку дивидендная история разочаровала, а развитие проекта имени Требса и Титова, на наш взгляд, слишком далекая перспектива, чтобы она могла оказать сколько-нибудь существенное влияние, в то время как наше скептическое отношение к динамике компании с начала года, похоже, наконец, нашло твердые основания.