Скорректированная чистая прибыль "РусГидро" по РСБУ в первом квартале 2012 года выросла на 3%
2 мая 2012 года, 15:43
В первом квартале 2012 года выручка ОАО "РусГидро" по РСБУ от продажи товаров, работ и услуг снизилась на 10% и составила 20,190 млрд руб. по сравнению с 22,509 млрд руб. за первый квартал 2011 года, говорится в сообщении компании.
Валовая прибыль ОАО "РусГидро" в отчетном периоде снизилась на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 9,084 млрд руб.
Прочие доходы компании за первый квартал 2012 года составили 723 млн руб., прочие расходы ОАО "РусГидро" в отчетном периоде составили 1,617 млрд руб. В статье "Прочие расходы" наибольший удельный вес занимает убыток от переоценки по рыночной стоимости акций ОАО "Интер РАО ЕЭС" в сумме 1158 млн руб.
Показатель EBITDA снизился по сравнению с первым кварталом 2011 года на 28% и составил 11,695 млрд руб. Основной причиной снижения этого показателя стала ликвидация целевой инвестсоставляющей в тарифах с 2012 года.
Чистая прибыль ОАО "РусГидро" в отчетном периоде снизилась на 21% и составила 6,328 млрд руб.
Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде выросла на 3%, до 5,170 млрд руб.
Комментарий эксперта
Алексей Серов
аналитик, ТКБ Капитал
Слабые цифры. Компания "РусГидро" (HYDR) в первом квартале года снизила показатель EBITDA по РСБУ на 28% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года, до 11,7 млрд руб., сообщается в пресс-релизе компании. Основной причиной снижения EBITDA стала ликвидация целевой инвестиционной составляющей в тарифах с 2012 года. Выручка компании снизилась на 10%, до 20,2 млрд руб. Себестоимость выросла на 31%, до 11,1 млрд руб. – в основном из-за роста затрат на покупную электроэнергию и мощность. Чистая прибыль сократилась на 21%, до 6,3 млрд руб. Снижение выручки объясняется падением доходов от продажи мощности из-за отмены целевой инвестиционной составляющей в ценах на мощность "РусГидро", а также применения тарифов для оплаты мощности ГЭС во второй ценовой зоне (Сибирь) со второго квартала 2011 года вместо рыночных ставок оплаты мощности. Кроме того, сокращение выручки связано со снижением цен на электроэнергию в свободном сегменте оптового рынка.
Мы оцениваем показатели "РусГидро" за первый квартал как слабые, особенно принимая во внимание тот факт, что отчетность компании по РСБУ отражает динамику ключевого для компании генерирующего сегмента. Поскольку ситуация в сбытовом сегменте тоже, скорее всего, претерпит радикальные изменения в сторону ухудшения (мы ожидаем падения показателя EBITDA сбытового бизнеса на 40%), по результатам 2012 года компания может продемонстрировать слабую отчетность по МСФО. В настоящее время наша рекомендация по акциям "РусГидро" находится на пересмотре.