"Интер РАО" купит у "Системы" 40% "Башкирэнерго"
14 мая 2012 года, 10:35
Российский государственный энергохолдинг "Интер РАО" заплатит АФК "Система" до 14 млрд руб. за 40% энергокомпании "Башкирэнерго" в рамках разделения актива, передает Reuters.
Сейчас АФК "Система" принадлежит 50,53% "Башкирэнерго", объединяющего энергосетевой комплекс и генерирующие активы Башкирии мощностью 4,2 ГВт. "Интер РАО" контролирует 25,08% компании.
В результате реорганизации "Башкирэнерго" будет разделено на две компании: "Башкирскую электросетевую компанию", объединяющую электросетевые активы, и "Башэнергоактив", объединяющий генерирующие активы.
"Интер РАО" станет владельцем более 75% голосующих акций в "Башэнергоактиве", а "Система" – более 75% голосующих акций в "Башкирской электросетевой компании".
Сделка будет закрыта в ноябре, сказал журналистам глава "Интер РАО" Борис Ковальчук. Компания оплатит покупку четырьмя равными траншами: первый – в день закрытия сделки, остальные – в последующие 11 месяцев.
Комментарий эксперта
Александр Котиков
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
"Интер РАО ЕЭС" и "Система" договорились о параметрах реорганизации "Башкирэнерго". Об этом в субботу сообщил "Интерфакс". Сейчас "Интер РАО ЕЭС" принадлежит около 25% голосующих акций "Башкирэнерго", а "Системе" – около 50%. Стороны договорились, что "Интер РАО ЕЭС" приобретет 40%-ную долю в "Башкирэнерго" за 14 млрд руб. у "Системы", а затем "Башкирэнерго" будет реорганизовано в форме непропорционального выделения активов. Оплата будет поделена на четыре транша (по 3,5 млрд руб. каждый). Предполагается, что после консолидации "Интер РАО ЕЭС" получит более 75% голосующих акций "Башэнергоактива" (генерирующих активов "Башкирэнерго"), а "Система" получит более 75% "Башкирской электросетевой компании" (сетевых активов "Башкирэнерго"). Напомним, что все остальные акционеры "Башкирэнерго" получат акции в "Башэнергоактиве" и "Башкирской электросетевой компании" пропорционально их долям в "Башкирэнерго" на дату конвертации (дата реструктуризации, предположительно, в четвертом квартале 2012 года).
О реорганизации "Башкирэнерго" было объявлено раньше (см. наш комментарий в выпуске Russia Market Daily от 28 марта). Тем не менее объявленные дополнительные выплаты в размере 14 млрд руб. от "Интер РАО ЕЭС" "Системе" создают некоторую неопределенность относительно оценки генерирующих и сетевых активов, так как эта сумма отличается от той, которую подразумевают ранее объявленные цены выкупа "Башкирэнерго" и "Башэнергоактива". Мы также не ожидаем выставления оферты миноритариям "Башкирэнерго", хотя 50%-ный порог может быть превышен после приобретения "Интер РАО ЕЭС" 40%-ной доли. Мы считаем, что это неоднозначная новость для "Интер РАО ЕЭС".