Выручка "Русала" в первом квартале 2012 года увеличилась на 2,7%
14 мая 2012 года, 11:38
ОК "Русал", крупнейший в мире производитель алюминия, объявила результаты деятельности компании по итогам первого квартала 2012 года.
Основные результаты:
Выручка в первом квартале 2012 года увеличилась на 2,7%, до $2,882 млн по сравнению с $2,806 млн в четвертом квартале 2011 года.
Объем продаж первичного алюминия и сплавов увеличился на 8,8% за счет дополнительного объема продукции, реализация которого была перенесена с четвертого квартала 2011 года, при этом премии к цене на Лондонской бирже металлов (далее – LME) выросли на 3,8%, достигнув рекордного уровня $165 за тонну.
Производство продукции с добавленной стоимостью в первом квартале 2012 года составило 37% от общего объема выпуска алюминия.
Себестоимость на тонну в алюминиевом сегменте практически не изменилась по сравнению с четвертым кварталом 2011 года благодаря жесткому контролю над издержками, несмотря на серьезное давление роста цен на нефть и укрепления курса национальной валюты.
Скорректированная EBITDA снизилась на 38,0%, до $237 млн в первом квартале 2012 года по сравнению с $382 млн в четвертом квартале 2011 года, привело к соответствующему снижению маржи по скорректированной EBITDA с 13,6% до 8,2%, в первую очередь, из-за снижения цены на алюминий на LME.
Благодаря успешной реструктуризации долга в четвертом квартале 2011 года расходы на обслуживание долга были снижены на 20,2%, до $146 млн в первом квартале 2012 года по сравнению со $183 млн в аналогичном периоде 2011 года.
Нормализованная чистая прибыль компании снизилась до $112 млн в первом квартале 2012 года по сравнению с $366 млн в четвертом квартале 2011 года.
Чистая прибыль в первом квартале 2012 года составила $74 млн по сравнению с чистым убытком в объеме $974 млн за последний квартал 2011 года.
Совет директоров компании назначил Барри Чьюнга председателем совета директоров со вступлением в должность 16 марта 2012 года. Как председатель совета директоров г-н Чьюнг, независимый директор "Русала" с 2010 года, будет отвечать за разработку стратегии роста компании, в частности в Китае и на рынках других азиатских стран, а также продолжит совершенствование системы корпоративного управления в компании.
30 марта 2012 года компания воспользовалась правом на введение периода, в рамках которого не будет проводиться тестирование ковенант по кредитным соглашениям с международными и российскими кредиторами на 12 месяцев. Компания также досрочно погасила в первом квартале 2012 года часть долговых обязательств в размере около $130 млн за счет собственных средств и таким образом не имеет дополнительных обязательных погашений по кредитам в течение 2012 года.
Комментируя итоги первого квартала 2012 года, генеральный директор "Русала" Олег Дерипаска сказал: "Первый квартал 2012 года стал серьезным испытанием для алюминиевой отрасли из-за замедления мирового спроса и снижения биржевых цен на металл. В сочетании с продолжающимся ростом издержек сложная рыночная конъюнктура оказала серьезное негативное влияние на рентабельность производителей алюминия".
Комментарий эксперта
Михаил Стискин
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
ОК "Русал" опубликовала результаты за первый квартал, которые вновь оказались слабыми. На фоне снижения цен на алюминий (на 13% с уровня четвертого квартала 2011 года, до $2115 за тонну) и высокой базы расходов EBITDA компании составила всего $237 млн, что оказалось ниже уже слабых результатов четвертого квартала. EBITDA упала на 43% с уровня предыдущего квартала и составила всего 30–35% показателя $700–750 млн, который компания демонстрировала еще только во втором и третьем кварталах 2011 года.
Рентабельность по EBITDA опустилась до рекордно низкого уровня 8,2% вследствие инфляции затрат на сырье (плюс 7% с уровня предыдущего квартала) и расходов на оплату труда (плюс 48% с уровня четвертого квартала). Безусловно, увеличение переменных затрат отчасти связано с ростом физического объема продаж, который составил 1,095 тыс. т, на 9% превысив уровень предыдущего квартала, однако рост ряда статей расходов более чем на 10% скорее связан с инфляцией, а не с увеличением объема продаж. Себестоимость алюминия осталась почти без изменений на уровне $1963 за тонну, без учета убытка в графе EBITDA $55 млн, зафиксированного алюминиевым подразделением (с коррекцией на этот убыток себестоимость была ближе к $2000 за тонну).
Низкие денежные потоки, генерируемые компанией ($199 млн на операционном уровне) ограничили возможности финансирования капиталовложений, которые составили $126 млн. Тем не менее благодаря снижению оборотного капитала ($79 млн) свободные денежные потоки составили $224 млн, в результате увеличение чистого долга было незначительным – до $11,1 млрд.
Учитывая негативные тенденции в части цен и затрат в апреле–мае, мы не ожидаем существенного улучшения результатов во втором квартале 2012 года по сравнению с первым кварталом 2012 года. В результате EBITDA за первое полугодие 2012 года может составить около $500 млн, что эквивалентно лишь 27% консенсус-прогноза на весь год, и это означает, что аналитики будут пересматривать оценки прибыли ОК "Русал" в сторону понижения.
Компания объявила, что рассматривает возможность закрытия высокозатратных мощностей по производству алюминия в объеме 300–600 тыс. т и, соответственно сокращения выпуска глинозема. Аналогичное заявление ОК "Русал" сделала в начале января, сообщив, что допускает сокращение производства на 6% в течение 18 месяцев, в зависимости от динамики цен.
Телефонная конференция ОК "Русал" по результатам за первый квартал 2012 года состоится сегодня в 15.00 мск.