"Норникель" может погасить до 10% казначейских акций
31 мая 2012 года, 14:42
Крупнейший в мире производитель никеля и палладия "Норникель" может погасить до 10% казначейских акций до конца года, сказал основной акционер компании Владимир Потанин в четверг, передает Reuters.
"Норникель" в ближайшее время к этому процессу приступит", – сказал Потанин в кулуарах конференции "Глобальные рынки капитала и корпоративное управление", уточнив, что акционеры могут рассмотреть решение до конца года.
Потанин вовлечен в акционерный конфликт вокруг стратегии и управления "Норильского никеля" с Олегом Дерипаской, компании которого, "Русалу", принадлежит 25% заполярного производителя.
Так, Дерипаска критиковал менеджмент "Норникеля" за программы обратного выкупа акций и управление казначейскими акциями.
Комментарий эксперта
Михаил Стискин
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Вчера президент группы “Интеррос” Владимир Потанин сделал два заявления по поводу "Норильского никеля".
Во-первых, он подчеркнул, что в нынешней ситуации "Интеррос" не планирует приобретать контрольную долю в "Норильском никеле". Стоит отметить, что "Интеррос", владеющий 28% акций "Норильского никеля", совместно с руководством, которому принадлежит 16,9% голосующих казначейских акций, и без того контролирует компанию. Около 30% акций "Норильского никеля" принадлежит ОК "Русал" и Алишеру Усманову.
Во-вторых, Владимир Потанин заметил, что до конца года может быть погашено до 10% казначейских акций "Норильского никеля", однако эта процедура не будет сопровождаться обратным выкупом (как, например, было в случае с "Северсталью", когда процедура обратного выкупа была предусмотрена юридически). Погашение казначейских акций будет осуществлено либо путем ликвидации дочернего предприятия, на балансе которого находятся эти бумаги, либо путем его объединения с "Норильским никелем".
"Интеррос" уже пообещал, что погасит недавно приобретенные 7,7% акций "Норильского никеля", однако мы считаем, что группа не заинтересована в этом, поскольку такой шаг может ослабить ее позиции относительно ОК "Русал". Если "Норильский никель" погасит 10% казначейских акций, в собственности "Интерроса" и менеджмента останется 38% голосующих акций, в то время как совместная доля ОК "Русал" и "Металлоинвеста" вырастет до 33%. Таким образом, преимущество "Интерроса" над ОК "Русал" резко сократится, и в результате судьба компании может фактически оказаться в руках миноритарных акционеров. Причина, почему "Интеррос" решил приобрести эти акции, может состоять в том, что холдинг опасается чересчур значительного влияния на компанию со стороны руководства, владеющего контрольным пакетом казначейских акций. Наконец, в результате этой покупки доля "Интерроса" в "Норильском никеле" могла бы вырасти до 31% и таким образом превысить 30%-ный порог, что дало бы ему право увеличить свою долю до 50% без необходимости выставления оферты миноритариям. Впрочем, мы сомневаемся, что у "Интерроса" достаточно финансовых ресурсов для того, чтобы продолжать покупку акций.
В целом погашение акций не должно сказаться на оценке компании. Восприятие рисков, связанных с корпоративным управлением "Норильского никеля", должно немного улучшиться. В то же время в результате этого борьба между основными акционерами компании за голосующие акции может усилиться, что должно позитивно сказаться на рыночной стоимости бумаги.
Отдельно заметим, что погашение акций путем слияния владеющего ими дочернего предприятия с "Норильским никелем", как это предусмотрено законодательством Российской Федерации, теоретически, может послужить поводом к выкупу акций у несогласных акционеров (как недавно произошло в "Уралкалии"), однако стоимость выкупа при этом, вероятно, окажется невысокой.