Fitch: продажа доли в ТНК-BP может быть негативным фактором для ТНК-BP
4 июня 2012 года, 10:09
Рейтинговое агентство Fitch Ratings отмечает, что продажа компанией BP 50% в ТНК-BP стала бы негативным фактором для кредитоспособности российской компании, если в результате этого ее показатели будут отставать от других крупных российских нефтяных корпораций, или если последует увеличение левереджа. При этом агентство не ожидает какого-либо негативного влияния от продажи на компанию BP, поскольку доля в ТНК-BP не учитывается в рейтингах BP и предполагается, что BP получит справедливую рыночную цену.
В пятницу BP заявила, что компания получила предложение о покупке ее доли в ТНК-ВР и рассматривает возможность продажи этой доли. В последнее время усиливались разногласия между акционерами компании: BP (A/прогноз "Стабильный") и AAR (Альфа-групп, Access Industries и Renova), и в среду Fitch отмечало, что уход Михаила Фридмана с поста главного управляющего директора (CEO) ТНК-BP (BBB-/прогноз "Стабильный") повысил вероятность расхождений между партнерами совместного предприятия.
Влияние возможной продажи будет зависеть от того, кто приобретет долю в компании и по какой цене. ТНК-BP получила значительные преимущества от технологических "ноу-хау" BP, которые позволили остановить снижение объемов добычи и даже нарастить добычу на зрелых месторождениях в Западной Сибири и Оренбургской области, а также обеспечили рационализацию деятельности компании в сегменте переработки и сбыта в России и Украине. Потеря BP в качестве партнера по совместному предприятию, следовательно, создаст риск отставания TНK-BP от конкурентов. Если TНK-BP значительно увеличит свой левередж, чтобы выкупить долю BP, это, вероятно, приведет к негативному рейтинговому действию.
BP не упоминала потенциальной цены продажи, но агентство отмечает, что в сообщениях прессы в прошлом году указывалось, что российские акционеры были готовы продать свою 50%-ную долю за более чем $30 млрд в форме денежных средств и акций BP. В случае продажи данной доли это не приведет к сокращению запасов или добычи у BP, в соответствии с подходом Fitch, а поступления по сделке могут позволить BP снизить левередж без серьезного сокращения кратности запасов, покрыть юридические расходы или вложить денежные средства в другие проекты в сфере разведки и добычи.
TНK-BP выплатила около $19 млрд дивидендов в пользу BP с 2003 года, однако проблемы в области корпоративного управления не позволили совету директоров проводить заседания с декабря 2011 года и привели к приостановке выплат. В то же время мы считаем, что приостановка дивидендных выплат не продлится продолжительное время, поскольку AAR также необходимы денежные средства, и BP должна получить причитающиеся дивиденды в рамках продажи.
Fitch продолжит следить за развитием ситуации с акционерами TНK-BP, говорится в сообщении агентства.