Покупка "Биомеда" позволит "Фармстандарту" увеличить долю на рынке

Фармацевтическая компания "Фармстандарт" заявила сегодня о сделке M&A – российская компания приобрела 50.1% акций кипрского холдинга Bigpearl Trading Limited. Сумма сделки пока не раскрывается. При этом шаг Фармстандарта получил позитивную оценку аналитиков, так как Bigpearl Trading контролирует производителя лекарственных препаратов ОАО "Биомед" им. И.И.Мечникова.

"Биомед" производит вакцины, интерфероны, пробиотики и иммуномодуляторы, что, на наш взгляд, может дать синергетический эффект с существующими противовирусными препаратами в портфеле "Фармстандарта", а именно с бестселлером Арбидол", - комментирует аналитик  "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Ксения Арутюнова.

Таким образом, с помощью покупки Bigpearl Trading Фармстандарт получает возможность увеличивать свою долю на рынке лекарственных средств. "Для "Фармстандарта" такое приобретение очень важный шаг, так как позволит получить доминирующее положение на рынке некоторых лекарственных средств", - отмечает аналитик "Инвесткафе" Антон Сафонов. - Всего доля рынка компании в 2011 году составляла 3,7%, при этом среди российских производителей "Фармстандарт" занимает лидирующее положение с долей в 14,8%. Приобретение "Биомеда" позволит в дальнейшем наращивать рыночную долю".

Позитивную оценку сделке дали и в "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". "Фармстандарт" часто обвиняют в отсутствии сделок M&A, которые фармпроизводитель мог бы легко себе позволить, благодаря чистой денежной позиции, превышающей $200 млн. Таким образом, мы позитивно оцениваем данную сделку, так как неорганический рост является одной из важнейших возможностей для развития бизнеса фармпроизводителя", - отметила г-жа Арутюнова.

Между тем котировки Фармстандарта во вторник показывают отрицательную динамику при общем росте рынка: после обеда котировки компании теряют в весе 1,6%, до 1442 пункта, в то время как индекс ММВБ растет на 0,8%, до 1340.85 пункта.

Такая динамика котировок компании, по мнению экспертов,  связана с тем, что благоприятный эффект от сделки  рассчитан на долгосрочную перспективу. "Мы не ожидаем мгновенного позитивного эффекта на котировки, так как "Фармстандарт" получит доступ к препаратам "Биомеда" косвенно, через кипрскую компанию, и вряд ли будет непосредственно участвовать в производстве", - объясняет Ксения Арутюнова.

Аналитики ИК "Грандис Капитал" в свою очередь считают, что новость о покупке доли в Bigpearl Trading нейтральна для акций Фармстандарта ввиду незначительных масштабов деятельности приобретаемой компании. "Несмотря на то, что Биомед входит в топ-30 крупнейших производителей лекарств в РФ, в масштабах "Фармстандарта" это некрупная компания, и ее приобретение не сможет существенно увеличить продажи компании (выручка "Биомеда" - около 1% от выручки "Фармстандарта"), - комментирует аналитик ИК "Грандис Капитал" Ксения Аношина. -  Кроме того, у "Биомеда" в продуктовой линейке нет раскрученных брендов, что могло бы очень пригодиться "Фармстандарту", учитывая, что продажи ее главного бренда "Арбидола" стремительно снижаются (продажи препарата "Арбидола" в 2011 году снизились на 28,2% ввиду снижения потребления противовирусных и иммуномодулирующих препаратов. – прим. FinCake). С другой стороны, приобретение компании позволит "Фармстандарту" укрепить позиции в сегментах госзакупок и расширить научный потенциал".

Кроме того, о том, что  приобретение Bigpearl Trading Limited состоится, было известно и ранее - в феврале 2012 года "Фармстандарт" получил разрешение Федеральной антимонопольной службы на приобретение 50.1% акций кипрской компании.

В целом, акции "Фармстандарта" имеют большой потенциал роста по фундаментальным показателям, отмечают в ИК "Грандис Капитал". "Однако сейчас не самое лучшее время для фармацевтической отрасли, ввиду сильного регулирования со стороны государства.  Кроме того, финансовые показатели" Фармтсандарта" в последнее время снижаются из-за падения популярности флагмановского продукта "Арбидола" и на фоне запрета свободной продажи кодеиносодержащих препаратов в России, - указывает г-жа Аношина. - В качестве альтернативы "Фармстандарту" мы бы посоветовали бумаги "Протека", который, несмотря на принадлежность фармацевтическому сектору, в последнее время улучшает свои показатели". Целевая цена по акциям Фармстандарта в инвесткомпании – $100 за бумагу.

В долгосрочной перспективе поддержку акциям Фармстандарта в долгосрочной перспективе оказыват обратный выкуп 2% акционерного капитала эмитента дочерней компанией. "С учетом объема выкупленных акций мы считаем, что объявленная в начале месяца программа buyback завершена, - отмечает аналитик ФГ "БКС" Екатерина Андреянова. – Мы отмечаем, что действие краткосрочного фактора поддержки закончилось. Тем не менее, поскольку выкуп акций по низкой цене создает позитивную стоимость для держателей акций и ГДР "Фармстандарта", мы ожидаем умеренно-положительное влияние события на рыночные котировки в долгосрочной перспективе". Рекомендация БКС по акциям "Фармстандарта" – покупать, целевая цена $68  за бумагу.