Чистая прибыль "Мосэнерго" по МСФО в первом квартале сократилась на 32,1%
10 июля 2012 года, 10:12
Выручка ОАО "Мосэнерго" за первый квартал 2012 года по МСФО сократилась на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 58,026 млрд руб., говорится в сообщении компании.
Наибольшую долю выручки (55,1%) составила выручка от реализации тепловой энергии. На долю электроэнергии и мощности пришлось 43,7% суммарной выручки. Главным образом, сокращение общей выручки произошло за счет снижения выручки от реализации электроэнергии и мощности, этот показатель сократился до 25,365 млрд руб. (на 7,6%), что связано, в свою очередь, с падением цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед, снижением выработки электроэнергии, а также снижением выручки от продажи "старой" мощности в связи с изменением порядка присвоения статуса "вынужденный генератор". Выручка от продажи тепла незначительно сократилась (на 0,6%), составив 31,982 млрд руб., в основном, за счет уменьшения отпускного тарифа в части составляющей передачи тепловой энергии.
Переменные расходы увеличились на 0,4%, до 43,831 млрд руб. Основную долю переменных расходов составили затраты на топливо, которые выросли в отчетном периоде на 2,3%, до 28,360 млрд руб., что связано с увеличением цены и объемов использования резервного топлива. Расходы на транспортировку тепловой энергии сократились на 3,7%, до 11,809 млрд руб.
По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года постоянные расходы (без учета амортизации основных средств) в первом квартале 2012 года увеличились на 16,0%, до 5,227 млрд руб. Основную долю постоянных расходов (42,6%) составили расходы на оплату труда персонала, которые увеличились на 2,2%, до 2,227 млрд руб. Рост постоянных расходов произошел в первую очередь за счет увеличения затрат на ремонт и техническое обслуживание из-за оперативного освоения программы ремонтов по сравнению с 2011 годом. Кроме того, на рост этого показателя повлияли прочие операционные расходы, связанные с вводом новых мощностей.
Показатель EBITDA по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года снизился на 25,0%, до 9,309 млрд руб.
Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по МСФО за три месяца, закончившихся 31 марта 2012 года, сократилась на 32,1% и составила 5,302 млрд руб.
Комментарий эксперта
Пётр Чанкин
аналитик по финансовым рынкам ФГ "БКС", ACCA affiliate, CFA L3 complete
Снижение EBITDA на 25% из-за сокращения рентабельности. Вчера "Мосэнерго" представило финансовые результаты за первый квартал 2012 года по МСФО. Выручка сократилась на 3,7% год к году ввиду снижения свободных цен, ухода от старой практики оплаты вынужденной генерации, сокращения продаж тепла и электроэнергии, которое было частично компенсировано запуском новых можностей (новый блок 420 МВт был запущен во втором кватале 2012 года). Показатель EBITDA margin снизился до 16%, и, соответственно, чистая прибыль сократилась на 32% год к году. Показатель net margin остался достаточно сильным в связи с чистой денежной позицией компаниив (9 млрд руб.) – примерно на уровне конца 2011 года.
Затраты на заработную плату выросли незначительно, одна из самых дешевых компаний по 2012 году. Переменные затраты суммарно выросли всего на 0,4% в связи со снижением затрат на передачу тепла (на 3,7%) и незначительным ростом топливных затрат (на 2,2%) на повышении стоимости и использования резервного топлива (мазута). Рост постоянных затрат на 16% произошел, в основном, из-за ускоренного ремонтного графика в этом году, затраты на заработную плату выросли всего на 2,2%. "Мосэнерго" – одна из самых дешевых российских компаний в секторе, с 2012E EV/EBITDA всего 1.9х по консенсус-прогнозу. В данный момент мы формируем нашу инвестиционную рекомендацию по "Мосэнерго".