"Мечел" увеличил добычу угля на 7% в первом полугодии
1 августа 2012 года, 09:03
По итогам первого полугодия 2012 года добыча угля ОАО "Мечел" выросла на 7% по сравнению с первым полугодием 2011 года, до 13,380 млн т, говорится в сообщении компании. Производство чугуна при этом выросло на 10% в отчетном периоде, до 2,015 млн т, а стали – на 13%, до 3,392 млн т.
Объемы реализации концентрата коксующегося угля за январь–июнь выросли на 4% год к году, до 6,238 млн т. При этом реализация энергетических углей сократилась на 15%, до 2,896 млн т, а железорудного концентрата – сократилась на 6%, до 2,073 млн т.
Комментарий эксперта
Михаил Стискин
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Вчера "Мечел" представил операционные результаты за второй квартал. Объем добычи угля вырос на 7% с уровня первого квартала, частично восстановившись после падения на 18% в первом квартале. Тем не менее рост производства не привел к увеличению объема продаж, которые даже сократились на 1% с уровня предыдущего квартала, поэтому дополнительные объемы добытого угля будут продаваться только в третьем квартале. Продажи концентрата коксующегося угля сократились еще на 4%, однако это было ожидаемо с учетом спада на рынке. Продажи энергетического угля упали на 9% с уровня предыдущего квартала вследствие сезонного снижения спроса. В то же время продажи антрацита и углей PCI выросли соответственно на 20% и 14% с уровня первого квартала. Спрос на эти виды угля с начала года был более устойчивым.
Результаты сталелитейного подразделения выглядят более сильными. Совокупные продажи выросли на 12% с уровня первого квартала, а рост продаж готовой продукции составил 7%. Объем продаж сталелитейной продукции, реализуемой MSG (дочерней компанией "Мечела"), также увеличился на 7%. Рост продаж сталелитейной продукции говорит о том, что компания продолжает сокращать запасы, стремясь высвободить оборотный капитал и улучшить нестабильное финансовое положение. Так как "Мечел" в основном выпускает сортовой прокат, цены на который были относительно стабильными, мы вполне можем ожидать заметного улучшения финансовых показателей сталелитейного подразделения компании во втором квартале.
В целом мы оцениваем операционные результаты компании нейтрально: хорошие показатели сталелитейного подразделения, к сожалению, не сильно отразятся на консолидированной EBITDA, 80% которой обеспечивает добывающее подразделение, которое страдает от падения цен и сокращения продаж. Таким образом, мы полагаем, что EBITDA "Мечела" во втором квартале сократится на 10–15%. Мы также отмечаем нестабильное финансовое положение компании, так как отношение чистого долга к EBITDA уже составляет 4,2, прибыль "Мечела", видимо, будет снижаться до конца года, а ликвидность компании будет ухудшаться. Мы сохраняем нашу рекомендацию по акциям "Мечела" – "держать".