РЖД в рамках приватизации могут провести листинг на бирже Лондона в 2015–2016 году
15 августа 2012 года, 11:13
ОАО "Российские железные дороги" в рамках приватизации может разместить акции на фондовой бирже Лондона, стоимость сделки может превысить 1,7 трлн руб., передает Прайм со ссылкой на слова главы РЖД Владимира Якунина газете Independent.
Размещение может состояться в 2015 или 2016 году.
Правительство РФ в июне утвердило окончательный план приватизации крупных активов, согласно которому 25% минус одну акцию РЖД планируется приватизировать в 2012–2013 годах.
В интервью Independent Якунин сказал, что Лондон является предпочтительным местом для размещения, и, по его личному мнению, одним из аргументов в поддержку размещения акций на бирже является проведение там же в 2011 году первичного публичного размещения (IPO) российского железнодорожного контейнерного оператора ОАО "Трансконтейнер".
"Мы работаем в Лондоне много лет, и мы знакомы этому рынку. (...) Я отдаю предпочтение этому месту, здесь самые серьезные инвесторы", – сказал Якунин.
"Конечно, за три года ситуация может измениться. Но я чувствую себя достаточно комфортно в Лондоне, работая с его банками и инвесторами", – приводит издание слова Якунина.
"Или же может быть принято решение о размещении части акций в Лондоне и части – в России", – сказал глава РЖД.
Комментарий эксперта
Татьяна Задорожная
аналитик "ТКБ Капитал"
Якунин оценивает 25% РЖД в размере 425 млн руб., IPO на LSE более предпочтительно. 15 августа издание "Ведомости" сообщило, что правительство рассматривает возможность приватизации 25% РЖД до конца 2013 года (в июне был утвержден новый план приватизации), при этом размещение в Лондоне рассматривается как наиболее предпочтительное.
Согласно изданию, чиновники оценивают 25%-ный пакет монополии в 700 млн руб. (2,8 трлн руб. за всю компанию). Однако глава РЖД Владимир Якунин заявил The Independent, что оценивает стоимость компании в 1,7 трлн руб. (425 млн руб. за 25%) с продажей пакета акций в 2015–2016 году. При этом весной РЖД данный пакет оценивали в 260 млн руб., что объяснялось дисконтом за неконтрольный пакет и неблагоприятную рыночную ситуацию.
Оценка РЖД выглядит более реалистичной и близка к рыночной стоимости. Основываясь на оценке правительства и прогнозе EBITDA РЖД на 2011 год в размере 250 млн руб., компания по показателю EV/EBITDA 2011 оценивается на уровне 11,2, что предполагает 72% премии к компаниям-аналогам. При этом оценка РЖД выглядит более реалистичной и предполагает показатель EV/EBITDA 2011 на уровне 6,8, что близко к рыночной стоимости (международные компании-аналоги торгуются на уровне 6–7). В результате того, что реформа РЖД еще не завершена, а также принимая во внимание нестабильную ситуацию на финансовых рынках, мы оцениваем вероятность приватизации РЖД к концу 2013 года как малореалистичную и сроки размещения, заявленные Якуниным, как более достижимые.