Чистая прибыль "Полиметалла" в первом полугодии снизилась на 2%
30 августа 2012 года, 15:12
В первом полугодии 2012 года выручка ОАО "Полиметалл" выросла на 41%, до $767 млн, по сравнению с первым полугодием 2011 года, в основном благодаря увеличению объемов продаж приведенного золота на 23% и росту средней цены реализации золота на 14%, говорится в сообщении компании.
Суммарные денежные затраты выросли на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и снизились на 4% по сравнению со вторым полугодием 2011 года, составив $691 на унцию приведенного золота. Хорошие производственные результаты и ослабление рубля компенсировали совокупный эффект от внутренней инфляции и неблагоприятных изменений в соотношении цен на золото и серебро.
Скорректированная EBITDA выросла на 53%, до $380 млн, значительно опередив рост выручки; рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 3,9 процентного пункта, до 49,6%.
Чистая прибыль снизилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив $149 млн, в основном в результате неденежных потерь от курсовых разниц в размере $60 млн при переоценке долларовой задолженности (по сравнению с чистой положительной курсовой разницей в первом полугодии 2011 года в размере $44 млн). В результате разводненная прибыль на акцию снизилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $0,35 на акцию.
В июне 2012 года в соответствии с новой дивидендной политикой были выплачены первые в истории компании дивиденды в размере $0,20 на акцию (всего $77 млн). В соответствии с данной политикой, промежуточные дивиденды не выплачиваются.
Денежные потоки от операционной деятельности практически удвоились и составили $159 млн, при этом капитальные затраты снизились на 20%, до $171 млн. Ожидается, что во втором полугодии данная тенденция в отношении денежных потоков станет еще более выраженной на фоне ожидаемого сокращения накопленных запасов незавершенного производства на Дукате, Омолоне и Албазино, а также дальнейшего сокращения капитальных затрат.
Ликвидность группы остается комфортной; коэффициент долговой нагрузки по отношению к скорректированной EBITDA снизился с 1,4 по состоянию на конец 2011 года до 1,3 по состоянию на 30 июня 2012 года, при этом 61% долговых обязательства были долгосрочными.
Комментарий эксперта
Айрат Халиков
аналитик, ИК "Велес Капитал"
Выручка в первом полугодии 2012 года выросла на 41%, до $767 млн по сравнению с первым полугодием 2011 года, в основном благодаря увеличению объемов продаж приведенного золота на 23% год к году и росту средней цены реализации золота на 14% год к году. Рост продаж объясняется тем, что ключевые проекты компании – Омолон и Албазино/Амурск – начали приносить отдачу. Это привело к тому, что компания произвела более 500 тыс. унций приведенного золота, что на 48% больше аналогичного периода прошлого года.
Скорректированная EBITDA выросла на 53% год к году, до $380 млн, в то время как рентабельность по EBITDA выросла на 3,9 процентного пункта, до 49,6%. Чистая прибыль снизилась на 2% год к году, до $149 млн – на прибыль негативно повлияли потери из-за курсовых разниц в размере $60 млн в результате переоценки долларовой задолженности. Выручка компании и большая часть ее займов номинирована в долларах США, в то время как основную часть затрат компания несет в российских рублях; изменение курса валюты влияет на финансовые результаты и показатели компании: при ослаблении рубля рентабельность компании будет увеличиваться, при укреплении – снижаться.
Суммарные денежные затраты (total cash costs) выросли на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и снизились на 4% по сравнению со вторым полугодием 2011 года, составив $691 на унцию приведенного золота.
В июне 2012 года в соответствии с новой дивидендной политикой были выплачены первые в истории компании дивиденды в размере $0,20 на акцию. Мы весьма позитивно оцениваем этот шаг, поскольку динамика акций компаний, добывающих драгоценные металлы, значительно отстает от динамики цен на золото и серебро. Принятие дивидендной политики будет весьма позитивным для оценки компании инвесторами. Учитывая высокие темпы роста производства компании, мы считаем, что акции "Полиметалла" являются наиболее интересными для инвестирования в текущей неблагоприятной обстановке.