Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по по US GAAP в первом полугодии снизилась на 29%
31 августа 2012 года, 19:17
Чистая прибыль ОАО ЛУКОЙЛ в первом полугодии 2012 года по US GAAP составила $4807 млн, что на 29,0% ниже уровня первого полугодия 2011 года, говорится в сообщении компании.
Показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации) в первом полугодии 2012 года снизился на 17,6% и составил $8 808 млн. Существенное влияние на чистую прибыль оказал негативный эффект от курсовых разниц. Вместе с тем ОАО ЛУКОЙЛ продолжает демонстрировать лучшую финансовую эффективность в отрасли.
Выручка от реализации составила $67 658 млн (плюс 4,8% в годовом выражении). Чистый долг в первом полугодии 2012 года снизился на $893 млн, или на 14,1%, по сравнению с началом года.
Комментарий эксперта
Олег Максимов
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Результаты ЛУКОЙЛа оказались ниже наших и консенсус-прогнозов: EBITDA составила $3745 млн, что на 8% ниже наших оценок. Они были бы еще хуже, если бы не $175 млн однократного дохода.
Причина отставания связана исключительно со слабой ценой реализации нефти: дисконт к цене Urals достиг почти $10 за баррель. Таким образом, на 8,75 млн т зарубежных поставок разница только в ценах реализации, по нашим оценкам, достигла почти $400 млн, что, по сути, полностью объясняет отклонение результатов компании от наших ожиданий. Столь большой дисконт за последние 12 лет отмечался лишь однажды (во втором квартале 2011 года), и у нас пока нет причин полагать, что он станет постоянным. Цены на продукцию оказались точно на уровне наших прогнозов, как и расходы, если не считать указанного выше однократного дохода.
Ниже строки операционных расходов компания показала очень высокий налог на прибыль (по ставке 51%), что объясняет ее резкое падение. Хотя прогнозировать такие квартальные колебания не представляется возможным, у нас нет причин для беспокойства. В первом квартале 2012 года ставка налога составляла 9% за счет налогов на прибыль по РСБУ на уровне дочерних предприятий. Что важнее, ставка налога на прибыль в целом за первое полугодие 2012 года составила 24%, что лишь немногим превышает официальный уровень.
Во втором квартале 2012 года ЛУКОЙЛ показал только $245 млн свободных денежных потоков (вероятно, за счет оборотного капитала). В целом же за первое полугодие 2012 года свободные денежные потоки составили $1,7 млрд. Наконец, компания начала показывать на своем балансе $2,5 млрд расписок с привязкой к акциям, которые компания имеет право конвертировать в АДР не позднее сентября 2015 года. Хотя наши прогнозы будут снижены примерно на 4%, эти изменения все же небольшие, и мы по-прежнему ожидаем около $17 млрд EBITDA в этом году.