Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Чистая прибыль "Мостотреста" за первое полугодие выросла на 14%

1 октября 2012 года, 13:12

ОАО "Мостотрест" в первом полугодии 2012 года увеличило выручку на 25% и чистую прибыль на 14%, продолжило реализацию стратегии по развитию в смежных бизнес сегментах, сохранило устойчивое финансовое положение и увеличило объем капитальных вложений. сообщила пресс-служба компании.

Основные операционные и финансовые результаты:

– рост выручки на 25%, до 45,7 млрд руб., в основном за счет увеличения объемов строительства;

– валовая прибыль увеличилась на 6%, с 5,7 млрд руб. в первом полугодии 2011 года до 6,0 млрд руб. в первом полугодии 2012 года, ввиду роста объемов строительства, в то же время увеличения доли работ, переданных на субподряд;

– показатель EBITDA увеличился на 7%, до 4,5 млрд руб.;

– чистая прибыль увеличилась на 14% и составила 1,8 млрд руб,;

– объем нетто денежных средств (то есть денежных средств и их эквивалентов за вычетом долга) на конец первого полугодия 2012 года составил 0,3 млрд руб.;

–по результатам 2011 года в июне 2012 года объявлено 2,0 млрд руб. дивидендов, что составляет 54% от чистой прибыли 2011 года по МСФО;

– группа продолжала реализовывать инвестиционную программу, увеличив объем капитальных вложений на 45%.

Комментарий эксперта

Михаил Ганелин

аналитик, ИК "Тройка Диалог" 

"Мостотрест" объявил результаты за первое полугодие по МСФО. Из-за отсрочки конкурсов на крупные сложные проекты компании удалось выиграть лишь несколько средних по объему контрактов на общую сумму 25,7 млрд руб. Они не позволят заместить завершенные объемы строительства, портфель заказов сократился на 8% с начала года до 229,7 млрд руб. ($9,2 млрд).

Выручка выросла на 25% от уровня годичной давности, до 45,7 млрд руб. ($1,4 млрд), причем рост доходов при выполнении собственных работ составил 16%, а субподрядов – 38%. Более 70% выручки было обеспечено за счет строительства мостов и автомагистралей, остальное – от строительства аэродромов, железных дорог и прочих сооружений. Рост расходов опережал рост выручки на 4 процентных пункта за счет 38%-ного повышения расходов на работы субподрядчиков, а также из-за резкого удорожания материалов (на 30%), топлива (на 87%) и повышения расходов на персонал (на 20%).

Хороший контроль над общими, коммерческими и административными расходами (они выросли только на 5%) обеспечил улучшение ситуации. В итоге валовая рентабельность снизилась до 13,1% с 15,6% годом ранее, а валовая рентабельность собственных работ снизилась с 26,0% до 23,5%. EBITDA выросла на 7%, до 4,5 млрд руб. (почти на уровне консенсус-прогноза) при рентабельности по EBITDA 9,8%.

Руководство прогнозирует рост выручки на 20–25% в этом году, что ниже его изначального прогноза (более 30%), из-за отсрочки крупных конкурсов в первом полугодии. Рост выручки значительно ускорится во втором полугодии за счет увеличения финансирования по действующим и новым контрактам. В итоге возрастет доля субподрядных работ и снизится рентабельность по EBITDA, приблизительно до 9,0–9,5% по итогам года, что соответствует EBITDA около 11,5 млрд руб. (рост на 18,5%, $359 млн).

Результаты неоднозначные, но нейтральные для динамики котировок. Сокращение портфеля заказов не вызывает опасения, так как он по-прежнему очень большой и охватывает работы на срок более двух лет, а во втором полугодии он увеличится. Хотя результаты были в целом близкими к консенсус-прогнозу по версии "Интерфакса", снижение рентабельности (особенно собственных работ) вызывает у нас беспокойство. Эта тенденция сохранится и в дальнейшем. Во втором полугодии 2012 и в 2013 году рост финансовых показателей "Мостотреста" ускорится, так как должен быть завершен ряд крупных проектов, что обеспечит щедрое финансирование (в том числе объектов в Сочи). Таким образом, мы не видим необходимости для значительного пересмотра финансовых прогнозов (прогноз EBITDA на 2012 год снижен на 4%). Мы сохраняем прежнюю целевую цену и рекомендацию.

Мы оцениваем текущую стоимость предприятия в $1,8 млрд с учетом $8 млн чистого долга на конец первого полугодия и $100 млн доли меньшинства ИТС и ТСМ. Это подразумевает коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2012о” 5,1 и соответствует 20–40%-ному дисконту к мировым аналогам. Мы по-прежнему считаем акции "Мостотреста" привлекательными на долгосрочную перспективу в российском секторе инфраструктуры, но признаем отсутствие краткосрочных катализаторов. Мы считаем, что результаты за 2012 год по МСФО будут важнее для акций компании.







Новости и статьи

6 марта

Сколько стоит постпечатная обработка полиграфической продукции

Цены на услуги постпечатной обработки полиграфической продукции у каждого подрядчика сильно отличаются как же найти оптимальное выгодное продолжение. Сколько стоит постпечатная обработка и какие факторы влияют на ее формирование.

28 февраля

Как осуществляются платежи с помощью криптовалют

Что отличает криптовалюту от традиционных денег? Очевидно, не ее цифровая природа - ведь электронные деньги были уже довольно давно, еще до Биткоина.

27 января

Международная доставка грузов из Китая в Россию

Как доставить грузы из Китая выгодно, а так же рассчитать стоимость доставки груза онлайн

20 января

Зачем нужно торговое оборудование и POS-материалы

Торговое оборудование и POS-материалы играют важную роль в реализации товаров. В этой статье мы расскажем зачем нужно торговое оборудование и POS-материалы.

Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

Блоги
  1. Grand Capital, 27 марта, 19:20

    Рынок акций России закончил торги в пятницу заметным падением на волне новых страхов, связанных с коронавирусом, его распространением…
  2. Grand Capital, 26 марта, 19:38

    Рынок акций России закончил торги в четверг в «зеленой» зоне на возобновлении позитивных настроений на мировых рынках акций,…
  3. Grand Capital, 25 марта, 19:03

    Рынок акций России закончил торги в среду на позитивной ноте, продолжая двигаться в соответствии с общей динамикой на…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR85,74–0,2328.03
USD77,73–0,9928.03
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12