Слабые результаты за третий квартал обрушили акции "СТС Медиа"

К середине торгового четверга акции "СТС Медиа" опускаются в стоимости на 3,53%, до 8,46 руб., при этом индекс ММВБ в целом снижается на 0,48%, до отметки 1416,59 пункта. Причиной столь негативной динамики акций СТС стала отчетность компании по US GAAP за третий квартал и девять месяцев этого года.

Согласно данным компании, чистая прибыль "СТС Медиа" по US GAAP за девять месяцев 2012 года упала год к году на 64%, до $28,188 млн, а в третьем квартале компания получила чистый убыток в размере $33,48 млн против прибыли $16,393 млн годом ранее. Консолидированная операционная выручка за СТС за девять месяцев выросла на 2% и составила $540,713 млн, выручка компании в третьем квартале также выросла на 2%, до $162,009 млн. Консолидированные операционные расходы компании выросли на 20% (до $485,668 млн) и на 55% (до $206,057 млн) за девять месяцев и третий квартал соответственно.

Как отмечают аналитики БФА, в целом результаты "СТС Медиа" оказались несколько ниже ожиданий, кроме того, на них негативно отразилось ослабление национальной валюты. "В результате существенного роста выручки в указанном периоде не наблюдалось, что в сумме с ростом расходов привело к снижению показателей OIBDA и чистой прибыли", – комментируют цифры эксперты.

При этом в БФА отмечают, что расходы были запланированы компанией и носят единовременный характер. Аналитики полагают, что в четвертом квартале финансовые результаты "СТС Медиа" окажутся лучше, нежели в третьем, а показатели рентабельности восстановятся в отсутствие новых непредвиденных расходов.

Еще один позитивный факт отмечают в "Открытие Капитале". По словам аналитика Александр Венграновича, в "СТС Медиа" было большое списание каналов и нематериальных активов, которые пока находятся на аналоговом вещании, из-за потенциального перехода на цифровой формат. В СТС заявили, что будут участвовать в тендере на второй мультиплекс всеми каналами.

"Если группа примет участие в тендере, то для бизнеса не будет никакого риска с точки зрения потенциального отключения в будущем, но по бухгалтерским требованиям им было необходимо произвести это списание из-за перехода. Показатели, скорректированные без учета списания, оказались лучше прогнозов аналитиков", – отмечают в "Открытие Капитале".

Кроме того, надеяться на успехи СТС в четвертом квартале позволяет и успешный запуск нового телесезона. В частности, неплохо был воспринят зрителями новый сериал "Кухня", который стал лидером аудитории в 22.45. "В ближайшее время стоит ожидать, что продажи сезона на 2013 год покажут хорошую динамику и станут катализатором роста для компании в будущем году", – также отмечают в "Открытии".

Таким образом, текущая распродажа бумаг СТС видится экспертам чрезмерной реакцией на квартальные данные. Подобная динамика акций во многом объясняется их низкой ликвидностью.

В целом финансовое положение "СТС Медиа", по оценкам аналитика "Инвесткафе" Ильи Раченкова, можно назвать стабильным. Он также считает, что слабые результаты во втором и третьем кварталах должны быть компенсированы в четвертом, к которому компания хорошо подготовилась. "Я ожидаю, что он будет успешным. Напомню, что "СТС Медиа" прогнозирует рост расходов на рекламу в 2012 году на 10% в рублевом выражении и ожидает годовой показатель рентабельности по OIBDA на уровне 30%. Данный прогноз имеет все шансы реализоваться", – делится прогнозами эксперт, ссылаясь на тот факт, что крупнейший российский медиаселлер "Видео Интернешнл" в 2013 году предсказывает расширение всего рынка телерекламы в России на 10% и среднее повышение цен на 5%. Это немного хуже, чем в текущем году, но рынок продолжает расти.

Целевая цена по акциям "СТС Медиа", по оценкам "Инвесткафе", составляет $13,43, что подразумевает потенциал роста 53%. Рекомендация – "держать".