НЛМК открыл сезон отчетов падением прибыли и слабым прогнозом
12 ноября 2012 года, 10:06
Один из крупнейших стальных производителей в РФ Новолипецкий металлургический комбинат открыл предположительно слабую череду финансовых отчетов российских "металлургов" прогнозом сокращения выручки и прибыли в текущем квартале из-за падения цен на сталь, сообщает Reuters.
"В связи со слабой рыночной конъюнктурой и сезонным снижением активности потребителей в четвертом квартале цены на стальную продукцию достигли минимальных значений 2012 года", – говорится в сообщении НЛМК.
Производителям стали по всему миру пришлось сокращать производство и урезать расходы из-за низкого спроса на свою продукцию на фоне макроэкономической неопределенности в условиях замедления темпов роста мировой экономики.
Группа НЛМК, которую контролирует один из богатейших бизнесменов РФ Владимир Лисин, ожидает снижения выручки в последнем квартале года на 5% по сравнению с третьим.
Ранее крупнейший в мире производитель стали ArcelorMittal сообщил об убытке в третьем квартале и о планах сократить дивиденды.
Акции российских "металлургов" – "Мечела", НЛМК и ММК – на фондовом рынке РФ оказались в лидерах падения после публикации финансовых результатов НЛМК. Котировки НЛМК упали на 2,2%.
Негативный прогноз НЛМК не предвещает ничего хорошего для всей металлургической отрасли РФ, которой предстоит отчитаться о финансовых показателях за третий квартал и девять месяцев этого года в течение ближайших недель, предупреждают аналитики.
НЛМК снизил чистую прибыль по US GAAP на 26%, до $167 млн, в третьем квартале 2012 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вслед за падением цен.
Опрошенные Reuters аналитики ожидали чистую прибыль на уровне $213 млн в третьем квартале.
"В третьем квартале снижение цен, начавшееся в середине второго квартала, продолжилось, в значительной степени затронув продукцию низких переделов – чугун, слябы и горячекатаный прокат", – сообщил НЛМК, который зафиксировал падение цен в РФ на 5–10%, в Европе – на 10%.
Причиной падения цен в Европе НЛМК назвал сезонное снижение спроса, совпавшее с обострением финансового кризиса. В России компания отметила поддержку со стороны потребителей строительного сектора, которая, однако, может иссякнуть в конце года из-за сезонных факторов.
"В США цены также находились под давлением со стороны импорта, что стало одной из причин ослабления конъюнктуры", – сообщил НЛМК.
Выручка группы упала более чем на $300 млн в годовом сравнении, до $3 млрд, что почти совпало с прогнозами аналитиков.
Показатель прибыли до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации (EBITDA) почти не изменился против третьего квартала прошлого года – $483 млн, хуже прогноза. Доходность по EBITDA выросла на 2 процентных пункта, до 16%, как и ждали аналитики.
Менеджмент компании прогнозировал доходность по показателю EBITDA на уровне 16–18% в третьем квартале.
"В начале первого квартала 2013 года в ряде регионов возможен небольшой рост спроса, связанный с пополнением запасов", – надеется НЛМК.
Комментарий эксперта
Михаил Стискин
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
НЛМК первым из российских производителей стали опубликовал в пятницу результаты за 3К12. Прибыль компании заметно сократилась на фоне снижения цен на сталь и роста убытков зарубежных активов.
- Выручка сократилась на 8% с уровня предыдущего квартала, составив $3,0 млрд., что обусловлено низкими ценами на сталь, а также тем, что в структуре продаж НЛМК преобладали стальные полуфабрикаты. Кроме того, в результатах за 3К12 компанией еще не учитываются продажи продукции Стойленского ГОКа третьим сторонам, что также негативно отразилось на показателе выручки.
- Рентабельность. Как и ожидалось, EBITDA снизилась на 19% с уровня 2К12 до $483 млн. (наш прогноз составлял $485 млн.). Рентабельность по EBITDA также снизилась с 18% до 16%, достигнув нижней границы прогнозного диапазона компании. У российских предприятий компании заметно понизились расходы – денежная себестоимость производства слябов сократилась на 7% до $383 на тонну, в основном благодаря тому, что подешевел коксующийся уголь и снизился курс рубля. Впрочем, этот положительный эффект был нивелирован слабыми результатами зарубежных предприятий НЛМК, которые показали убыток в графе EBITDA ($62млн. в 3К12 против $5 млн. в 2К12).
- Денежные средства и ликвидность. Компания продемонстрировала успехи в управлении ликвидностью: НЛМК удалось высвободить из оборотного капитала $273 млн. благодаря оптимизации дебиторской задолженности и запасов, что привело к увеличению операционных денежных потоков до $684 млн. (с $304 млн. в 2К12) несмотря на снижение прибыли. НЛМК также сократил квартальные капиталовложения на 23%, и в результате свободный денежный поток после выплаты процентов составил $348 млн., тогда как в предыдущем квартале был зафиксирован отток в объеме $299 млн.
В целом мы считаем результаты производят умеренно слабыми, и основные проблемы по-прежнему связаны с зарубежными активами. Мы ожидаем, что EBITDA в 4К12 будет на 15–20% ниже, чем в 3К12 на фоне снижения продаж стали и неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Наш прогноз EBITDA на 2012 год остается прежним – $1,9 млрд. В целом мы положительно оцениваем долгосрочные перспективы НЛМК, однако оценочные коэффициенты компании довольно высоки (“стоимость предприятия / EBITDA 2012” – 8,2), и учитывая слабый прогноз финансовых результатов на 4Q12, мы рекомендуем занимать нейтральную позицию в отношении бумаг НЛМК в среднесрочной перспективе.