Все совершаемые экономические прогнозы относительно поведения рынков в будущем, согласно этой иронической теории, можно разбить на три класса:

1. Слабая степень прогнозирования. К этому классу относятся прогнозы, в которых практически отсутствуют любые количественные оценки.  Они очень туманны. Речь идет только о направлении изменений тренда (вверх-вниз) в будущем, без указания конкретного времени, когда они произойдут, и величине (например, величине роста или падения рынка) изменений. По сути, к ним можно применить то же определение, что и к будущему – эти прогнозы являются крайне неопределенными. К прогнозистам, использующим такой стиль прогнозирования, можно отнести таких экспертов как, например: Алан Гринспен, Уоррен Баффет, Питер Линч. Практическая ценность таких прогнозов несомненна, так как они являются плодом размышлений людей, в результате которых они совершают непосредственные действия в своей инвестиционной или регулятивной (Гринспен) практике. Эти прогнозы, по сути, представляют собой инвестиционные гипотезы, которые эксперты проверяют на практике. В силу большого авторитета указанных экспертов, их прогнозы (гипотезы) оказывают, в том числе, влияние и на поведение других практиков, так как инвесторы склонны к стадному поведению. Неопределенность предсказаний этих экспертов позволяет им никогда не терять лицо и оставаться авторитетными экспертами многие годы, так как редко бывает, что их прогнозы не сбываются, в силу того, что они, по сути, не делают никаких прогнозов.

2. Средняя степень прогнозирования. К этому классу относятся прогнозы, в которых присутствуют известные количественные оценки. Яркими представителями такого рода экспертов являются Джордж Сорос и Джон Полсон. Сорос говорит, что ему нужен инвестиционный тезис, чтобы проверить его практическую применимость ("сначала инвестируй – потом анализируй"). Будучи агностиком, он в принципе отказывает себе в познании реальности априори. Истина, по его мнению, может быть постигнута только в результате проверки его инвестиционной стратегии, только при наблюдении за стоимостью уже приобретенных активов и дальнейшей адаптации этой инвестиционной стратегии к рынку, вследствие происходящих изменений на нем. Практическая польза таких прогнозов несомненна. Являясь, по сути, только необходимым условием, мотивирующим выход на рынок этих финансистов, в приложении к их несомненному мастерству (в основном, латентному по своему характеру – "спина Сороса"), они (прогнозы) позволяют этим финансистам зарабатывать (впрочем и терять) большие деньги.

3. Сильная степень прогнозирования. К этому классу относятся прогнозы, в которых практически всегда детально указываются количественные изменения на рынках и время их наступления. Для практиков рынка не представляют никакого интереса. Так как одни (Баффет, Линч) не верят в возможность человека прозревать будущее и рассчитывают только на:

1) статистику, исторические данные по рынкам: в долгосрочной перспективе активы, как правило, растут (стратегия "купи и держи"),

2) везение, позволяющее им за счет частого перекладывания активов, оставаться с такими активами, которые все-таки переигрывают рынок;

другие (Сорос, Полсон) тоже не верят в возможность человека прозревать будущее и рассчитывают только на:

1) свои исключительные способности к улавливанию изменений на рынке ("спина Сороса"), постоянно работая на рынке и с рынком,

2) инсайдерскую информацию (Полсон как инсайдер банка Goldman Sachs). Учитывая крайнюю немногочисленность этих  удачливых инвесторов и спекулянтов, нельзя с уверенностью сказать, даже насколько их деятельность вообще включает в себя рациональные основания. Поэтому в третьем классе прогнозирования, как правило, находятся академические ученые. Они не рискуют своими денежными вложениями на рынке, и именно поэтому являются крайне безответственными в прогнозах. Отсюда их предсказания весьма небезопасны для инвесторов, в случае если они поверят в эти прогнозы, которые станут основанием для их инвестиционной стратегии. Классические представители – Нуриэль Рубини, Алан Абельсон.

Данная классификация, на мой взгляд, может представлять интерес как для действующих экспертов, так и для будущих. Она позволит резко сократить время, которые они потратят на душевные метания в поисках истины, и позволит им сразу присоединиться к той научной инвестиционной методологии, которая им ближе по духу.

Петр Бернштейн, независимый эксперт

Источник: supermoney.in.ua