Российские экспортные цены на пшеницу могут сохранить свою конкурентоспособность благодаря возможной поддержки спроса из Египта. Несмотря на пессимистичный прогноз мировых аналитиков по экспорту российского зерна из-за летней засухи, цены на российскую пшеницу упали с начала октября после 40%-ого роста с июня по сентябрь. Одна из причин снижения цен на внутреннем рынке это начавшиеся товарные интервенции на рынке зерна.

Египет является самым крупным мировым импортером пшеницы и одним из самых заметных игроков на рынке черноморского региона, тогда как Россия третий экспортёр в мире после США и Австралии. По данным агентства Reuter, Египет уже купил 300 тыс. тонн пшеницы с отгрузкой во второй половине декабря, включая 120 тыс. тонн российской пшеницы по цене $356.50 за тонну, включая логистические затраты $10.99 за тонну. При конвертации цены в бушели (без логистических затрат), мы получаем  $9,4 за бушель, что предполагает почти 8%-ую премию к котировкам на CBOT в Чикаго. Данная премия объясняется высокой степенью неопределенности, которая наступит в первой половине следующего года относительно физически доступного объема зерна на рынке.

Согласно статистике ФТС, экспорт российского зерна с 1 июля по ноябрь 2012 года составил 10,3 млн тонн, в октябре он составил 2,3 млн тонн, что меньше, чем в сентябре - 3,2 млн тонн. В основном российское зерно продавалось в Египет, Турцию, Иран и Саудовскую Аравию, которая является крупным потребителем российского ячменя. На пшеницу пришлось 8,2 млн тонн из общего объема. По словам президента Национального союза зернопроизводителей России в настоящее время очевидно, что торговля зерном «развернулась на внутренний рынок» и эту ситуацию надо оценивать позитивно. Он отметил, что экспорт останавливается не административными барьерами, а с помощью рыночных механизмов.

По данным Минсельхоза РФ на 31 октября, опубликованным Интерфаксом, сбор зерна в России, составил 72,4 млн тонн (в бункерном весе), что на 23,5 млн тонн меньше, чем на аналогичную дату прошлого года. Зерновые и зернобобовые культуры обмолочены с 98% площадей. Сбор зерна снизился во всех федеральных округах, кроме Центрального и Северо-западного. Всего по прогнозу Минсельхоза, валовой сбор зерна в России в этом году составит 71,7 млн тонн (в чистом весе) против 94,2 млн тонн в прошлом году.

Также стоит упомянуть, что в последнем отчете зернового аналитического агентства СовЭкон, урожай пшеницы в 2012 году в России достигнет чуть более 37 млн тонн, что на 34% меньше по сравнению с прошлогодним результатом в 56 млн тонн. Институт Конъюнктуры Аграрного Рынка (ИКАР) ,в свою очередь, также понизил прогноз по конечному урожаю пшеницы с 37,6 до 37,1 млн тонн. Для сравнения, в 2010 году, когда был введен запрет на экспорт пшеницы, урожай пшеницы в России составил 41,5 млн тонн.

В Чикаго на прошлой неделе котировки на пшеницу продемонстрировали незначительное изменение цены, зафиксировав рост 0,1% по итогам недели. По моему мнению, период снижения волатильности цены в этом активе подходит к концу. Сокращение физически доступных объемов зерна на рынке выйдет на первый план, начиная с декабря, и будет основным драйвером колебания цен. В связи с этим, я рекомендую промышленным участникам зернового рынка применять стратегии хеджирования, направленные на снижение рисков, связанных с ценовыми колебаниями базисного актива, с целью обеспечения долгосрочного планирования финансовой деятельности предприятия.