Прошедшая неделя была отмечена умеренным ростом котировок большинства продовольственных товаров, стремящихся сформировать восстановительный тренд после распродаж конца года. Продолжение роста я считаю вполне возможным. Так, я полагаю, что, с фундаментальной точки зрения, после недавнего падения цен кукурузы они находятся вблизи сильного уровня поддержки. На этих уровнях открывался 2011 год, когда крупные фонды формировали свои позиции. Сейчас основная поддержка рынку приходит из Аргентины, где количество урожая постепенно снижается из-за сильной засухи. Второй по величине мировой экспортер с более чем 20%-ной долей рынка на прошлой неделе получил долгожданные дожди, однако они оказались недостаточно сильными, чтобы восстановить выжженное зерно. 

В свою очередь, не стоит забывать о ярко выраженной сезонности в этой культуре из-за непредвиденных суровых погодных условий, случающихся в первом квартале года. При рассмотрении ценовых колебаний за последнюю декаду можно заметить, что в более чем 70% случаев цены на конец февраля превышали январское закрытие более чем на 2%, что в определенной степени является индикатором для открытия длинных позиций в кукурузе в январе – начале февраля.

По итогам прошлой недели стоимость фьючерса на сахар, торгуемого в Нью-Йорке, выросла на 4%, в первую очередь за счет ослабления американского доллара. На информации о росте китайской экономики и заявлении Австралийского Республиканского банка о том, что Китай к 2020 году может стать самым большим в мире импортером сахара, спекулятивно открываются длинные позиции, что является хорошим знаком перед вероятным сезонным снижением с февраля по апрель.

В Кот-д’Ивуаре продолжают свирепствовать сильные ветра – Харматана, которые повреждают урожай какао-бобов. Местные фермеры собирают основной урожай с октября по март, когда бобам необходима влага и солнце для гарантирования необходимых товарных кондиций. За последние годы этому активу был также присущ сезонный рост в январе-феврале из-за традиционных опасений возможной нехватки урожая на ожиданиях роста потребления в Европе. Как показали построждественские распродажи, долговой кризис не ударил по карману потребителя, а я, в свою очередь, не наблюдаю резкого снижения зарплат и доходов в европейских странах. Германия и близлежащие северные соседи, с их жесткой конкурентоспособной экономической системой, продемонстрировали снижение безработицы за последний год, в отличие от южных стран еврозоны. На этом фоне погодные новости могут оказаться достаточно существенным фактором поддержки текущей цены, и вполне вероятно продолжение роста в этом сырьевом активе до конца зимы.