Продовольственные товары – недельный обзор (28 мая)

Разрушительная глобальная засуха губит урожаи пшеницы в Канзасе, угрожает экспорту российского зерна и замедляет темпы посевов в Австралии, что служит своевременным напоминанием о возможных природных катаклизмах для хедж-фондов. Достигнув почти 9-месячного максимума, выше уровня $7 за бушель, котировки на пшеницу на Чикагской бирже начали свое снижение, зафиксировав минус 2,2% по итогам прошлой недели. Новые метеорологические прогнозы, подразумевающие обильные дожди в России и Австралии, должны помочь ограничить повреждение пшеницы. Мировые запасы превышают уровни 2007 года более чем на 50%, тогда как растущий спрос на пшеницу со стороны производителей домашнего скота существенно сократился из-за более высоких цен.

Погодная паника после засухи 2010 года постоянно присутствует на рынке. Инвесторы стали более чувствительны к информации из СМИ. Нет никаких сомнений, что вредная сухая погода повредила урожаи пшеницы этого года, но пока зерновые культуры северного полушария не будут собраны в ближайшие недели, будет трудно спрогнозировать конкретные масштабы повреждений.

Весенняя засуха в черноморском регионе уже заставила сократить прогноз по урожаю этого года, если только в ближайшие дни не подоспеют дожди, которые придутся на решающий период развития урожая. Жаркий сухой апрель последовал за внезапными похолоданиями в январе-феврале, которые поражают побеги озимых от Болгарии до Краснодара. По предварительным прогнозам, больше всего пострадали фермеры в Украине, которые столкнулись с рекордной засухой еще осенью, во время периода посевной.

В Австралии сухая погода также является проблемой для фермеров, которые сейчас посреди посевной нового урожая пшеницы. Хотя циклон Ла-Нинья принес хорошую влажность почвам ранее, у восточного побережья фактически не было дождей за последние недели, что приводит к замедлению посевной и отставанию от графика, а также угрожает будущему урожаю премиальной пшеницы.

Я расцениваю текущий ценовой пик как хорошую возможность для открытия коротких позиций. В июне присутствует ярко выраженная сезонность, которая в случае улучшения погодных условий может повториться, что должно позволить инвесторам зафиксировать около 7% снижения котировок.

Изменение цены на пщеницу с 2000 года

Источник: Bloomberg, собственные расчеты