На прошлой неделе министерство сельского хозяйства России пыталось успокоить беспокойства на зерновых рынках, связанные с риском потенциального ущерба от засухи, пытаясь найти консенсус с ведущими участниками зернового рынка, которые уже уменьшают прогноз по экспорту в сезоне 2012–2013. Минсельхоз настаивает на том, что повреждения от засухи снизились, и сохраняет свой прогноз по урожаю в районе 94 млн т зерновых в этом году, что позволит экспортировать 22–23 млн т пшеницы.

Правительство Бразилии урезало свою оценку урожая сои во вторник, после того как засуха уничтожила продукцию второго по величине производителя в мире, но подняла свой прогноз урожая кукурузы. Также бразильский поставщик продовольствия "Конаб" сократил свои производственные прогнозы. На этих новостях американский фьючерс на соевые бобы вырос на прошлой неделе на 6%. Урожай бразильской сои, собранный в мае, сейчас оценивается в 66,37 млн т, после того как засуха стерла приблизительно 10 млн т. Последние урожайные данные оказались ниже предыдущей оценки в 66,68 млн т, что позволило продемонстрировать отскок на рынке.

Основные драйверы довольно благосклонны к продолжению роста цены с фундаментальной точки зрения, но я считаю, что глобальная экономическая ситуация является более важной для ценообразования в данном активе. Поэтому исходя из благоприятной сезонности в ближайшие месяцы, я полагаю что нужно выбирать момент для открытия коротких позиций в этом активе.

Изменение цены на соевые бобы с 2000 года

 

Источник: Bloomberg,  собственные расчеты

Также стоит отметить повышение котировок на какао на прошлой неделе. Активизация рынка в этом товаре позволит вернуть интерес инвесторов к торговле этим экзотическим активом. Фундаментальным драйвером движения на рынке послужила информация из Ганы, где было объявлено о снижение урожая на 10%. Повышенный спрос на местном рынке, а также отсутствие дождей образовали нехватку более 70 тыс. т какао. Сейчас какао бобы стоят дешево, но пока рынок оглядывается на европейские долговые проблемы, я не рекомендую открывать позиции в этом активе.