На прошлой неделе мировое консалтинговое агентство Kingsman пересмотрело свой прогноз по мировым запасам сахара в большую сторону. Согласно экспертному мнению, в урожайном сезоне 2012–2013 излишек составит 9,3 млн т, что более чем на 60% превышает предыдущий прогноз. Во многом пересмотр данных был вызван исторически высокими ценами в течение первого квартала этого года. Ожидалось, что вследствие падения цен площадь сахарных плантаций сократится, но этого не произошло. Теперь ожидается существенный избыток предложения на рынке третий сезон подряд. В подтверждение вышесказанного, Тайланд, второй по величине экспортер сахара в мире, также пересмотрел свой прогноз производства на 2% вверх и объявил о намерение расширять свое производство каждый год в связи с ростом потребления в Азиатском регионе.

В Бразилии благоприятные погодные условия в "сахарном поясе" в юго-центральном регионе страны обеспечили сухую погоду, которая способствует уборке урожая и его погрузке в портах. Ранее на рынке присутствовали страхи, что проливные дожди могут ограничить поток экспорта главного мирового экспортера. Такая неопределенность помогла сдвинуть нью-йоркский фьючерс на сахар вверх с минимумов за последние более чем полтора года. Одним из индикаторов экспорта является очередь из судов, ждущих погрузку в бразильских портах, которая уменьшилась на прошлой неделе с 67 до 51 судна.

Несмотря на то что рынок остается "медвежьим" с фундаментальной точки зрения, я сохраняю свой прогноз относительно возможного роста цены в этом активе. Сейчас котировки находятся вблизи трехсотдневной экспонентной скользящей средней, и исторически только глобальные факторы, такие как выход Греции из ЕС, смогут помочь сахару продавить данную линию поддержки. В подтверждение сильного сезонного фактора на рост в июне и июле, начинает поступать негативная информация из Бразилии о возможном сокращении урожая. Так, агентство Macquarie сократило прогноз производства в юго-центральном регионе Бразилии почти на 3%. Если рассматривать макроэкономическую составляющую по данному активу, которая продолжала оказывать негативное давление последние три месяца за счет обесценения бразильской валюты, то здесь намечаются положительные изменения. Несмотря на то что европейский долговой кризис продолжает оказывать давление на инвесторов, в бразильском реале возможен краткосрочный "отскок" в сторону укрепления, после того как котировки опустились до минимумов за последние три года. Также существует высокая вероятность вмешательства ФРС, начиная с 20 июня, что также окажет положительное влияние на реал в пользу его укрепления.