Несмотря снижение котировок на какао на прошлой неделе, я ожидаю продолжение роста в этом активе. Кокобод, промышленный регулятор рынка какао в Гане, планирует закупки в объеме 800 тыс. т во время сезона 2012-2013 годов, что на 5% меньше предыдущего сезона, из-за неблагоприятных погодных условий. Пессимистическая перспектива второго по величине мирового производителя главного компонента в производстве  шоколада может начать волну беспокойств относительно возможного дефицита какао в этом году, что поможет дальнейшему росту мировых котировок, которые приблизились к десятимесячным максимумам. Гана произвела рекордный урожай какао в 1 млн т в прошлом году, благодаря хорошей погоде и усовершенствованным методам сельского хозяйства. В этом году прогноз понижен до 850 млн т какао. В Кот-д'Ивуаре, главном мировом производителе, а также Камеруне в этом году ожидается снижение урожая.

Цена на какао (ICE US)

Источник: Bloomberg

По оценкам Банка Macquarie, экспорт сахара из ключевой южно-центральной области Бразилии может увеличиться до 25,5 млн т в 2013–2014 году, что на 12% выше производства прошлого года. Рост производства в Бразилии, главном мировом производителе и экспортере сахара, окажет давление на мировые цены. Так, по расчетам бразильских аналитиков из сельскохозяйственного сектора, средняя цена на сахар в сезоне 2013–2014 годов может опуститься до уровня 16 центов за фунт. Прекрасная погода во второй половине августа позволила сахарным заводам юго-центральной области Бразилии показывать рекордную производительность две недели подряд, что по оценкам Unica выше на 12,4% прошлогодних значений.

Ситуация на рынке зерновых остается крайне напряженной. Высокие цены "охладили" трейдеров, что привело к снижению объемов на рынке зерновых. Динамика на прошлой неделе была вялая: снижение на 0,6% фьючерса на пшеницу, рост фьючерса на сою в пределах 0,7%. Но общее настроение рынка расценивается как "бычье". Неуверенность в способности американских фермеров предоставить рынку необходимые объемы зерновых, а также снижение поддержки из Австралии и России мировому экспорту пшеницы может спровоцировать новое ралли на рынке зерновых в пределах 15%.