Впервые в этом сезоне (с апреля по март) производство сахара в юго-центральном поясе Бразилии превысило кумулятивные показатели прошлого сезона. Сухая погода, начавшаяся со второй половины августа и длящаяся по сей день, позволила сахарным заводам показать рекордную производительность и наверстать упущенные объемы в начале года, которые были связаны с задержками из-за дождей. Согласно статистике отраслевой ассоциации сахарного тростника Unica, всего с начала этого года было произведено 29,34 млн тонн сахарной продукции, что немногим превышает прошлогодние данные в 29,31 млн тонн на конец октября. Данные из отчетов Unica указывают на большой разрыв между производством в этом и в прошлом году во второй половине октября. Так, производство сахара превысило прошлогодний показатель на 74%, а производство этанола на 54%. Напомним, что прошлый сезон завершился раньше обычного из-за распространения засухи.

На прошлой неделе котировки на сахар упали на 0,39 центов, зафиксировав -2% по итогам закрытия недели. Цена на сахар продолжает находиться под влиянием сильных фундаментальных показателей. Рост производства в Бразилии, главном мировом производителе и экспортере сахара, оказывает серьезное давление на мировые цены. Так, экспорт сахара из ключевой южно-центральной области Бразилии может увеличиться до 25,5 млн тонн в 2013–2014 гг., что на 12% выше производства прошлого года. По расчетам бразильских аналитиков из сельскохозяйственного сектора, средняя цена на сахар в сезоне 2013–2014 годов может опуститься до уровня 16 центов за фунт.

Из других мировых новостей, касающихся этого актива, стоит отметить падение производства сахара на 15% в Индонезии из-за влажной погоды, которая оказывает губительное воздействие на производство в Юго-Восточной Азии. Индонезия является одним из самых крупных импортеров сахара в мире, поэтому падение производства будет «безболезненно» компенсировано импортом, и что, по моему мнению, не окажет никакого воздействие на динамику котировок в Нью-Йорке.

Сейчас сахар торгуется вблизи трехсотдневной экспонентной скользящей средней. На мой взгляд, долгосрочный восходящий тренд в сахаре не начнется до весны 2013 года, пока цены на этот актив остаются под давлением. Тем не менее, у инвесторов остается возможность ловить краткосрочные колебания. Так, в декабре возможен «отскок» наверх, поэтому я рекомендую покупать сахар в диапазоне 17,75-18,30 центов за фунт с потенциалом роста 6-8%.

НЕДЕЛЬНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ КОТИРОВОК

Источник: Bloomberg, собственные расчеты