По моему мнению, котировки на хлопок, торгующийся на американской бирже, в середине прошлой недели продемонстрировали снижение на 1,9% благодаря фундаментальным факторам. В первую очередь, негативное давление на цену оказал очередной отчет министерства сельского хозяйства США (USDA), который вновь поднял оценку запасов. В четверг USDA повысило оценку мирового прогноза по запасам на  2012/13 год до рекордного уровня. Увеличение прогноза происходит третий месяц подряд, оказывая негативное давление на снижающиеся цены, тем самым повышая беспокойство по поводу слабеющего спроса из Китая, чей текстильный рынок является крупнейшим в мире. Оценка запасов на складах этого сезона, заканчивающегося в конце июля 2013 года, была повышена на 3,4%, до рекордных 79,1 млн 480-фунтовых мешков. Это было третье повышение запасов с августа, начала нового сезона. Данный отчет о запасах хлопка ведется с 1960 года, и текущие значения являются историческим максимумом. Основным драйвером снижения спроса является замедление китайской экономики в связи со снижением экспорта, вызванным падением спроса в еврозоне.

Недельные котировки на хлопок (ICE US)

Источник: Bloomberg

В свою очередь Индия, второй по величине мировой производитель хлопка, также добавляет негативного давления на мировые цены на фоне падающего спроса из Китая. Индия ожидает падение экспорта этого актива в два раза, до 7 млн 170-килограмовых мешков в этом году. Из отчета, опубликованного информационным агентством Reuters, следует, что в прошлом сезоне Индия смогла экспортировать 12,9 млн мешков, тогда как в этом году на фоне падения спроса экспорт может сократиться на 50%. По моему мнению, замедление ведущих мировых экономик и падение спроса являются главными факторами, на которых будет строиться ценообразование в хлопке в течение следующего года. Даже несмотря на 5%-ное падение производства хлопка в Китае в этом году, на мировом рынке образовались достаточные запасы, чтобы удовлетворить спрос в полном объеме.

Прошлая неделя ознаменовалась падением котировок на сахар на 6,9% по итогам закрытия. Главной негативной новостью, спровоцировавшей падение, также послужил Китай, чей импорт этого товара может сократиться на половину в сезоне 2012/13 года. Экономический рост Поднебесной, вероятно, ждет замедление седьмой квартал подряд, тогда как Китай является вторым после Индии потребителем сахара в мире, составляя приблизительно 7–8% мирового производства.