Nettrader: АФК "Система" – все больше нефти, все лучше результаты // ПОКУПАТЬ
27 апреля 2010 года
АФК "Система" опубликовала отчетность по US GAAP за 4 кв. 2010 года. Результаты оказались весьма позитивными: по сравнению с аналогичным периодом 2009 года выручка увеличилась на 20% и составила $6,4 млрд, OBITDA выросла на 13% и составила $1,7 млрд. Доля телекомунникационного сегмента выручки – 43%, ТЭКа – 41%.
Кроме того, вчера стало известно, что АФК "Система" выкупает у Гуцириева 49% акций "Руснефти" за $100 млн, увеличивая нефтедобывающие активы. Несмотря на то что "Руснефть" в прошлом году показала негативные производственные результаты (добыча снизилась на 11%, до 12,7 млн тонн.), и даже при условии высокой обремененности компании долгами ($7,5 млрд), данный актив под управлением "Системы" может внести хороший вклад в операционные результаты и дальнейшую диверсификацию бизнеса.
В данный момент АФК "Система" торгуется с низкими прогнозными показателями P/E (6,2) и EV/EBITDA (3,0) на 2010 год (прогнозы "Уралсиба"). Поэтому даже если в 2010 году компания покажет результаты не выше ожидаемых, то, исходя из данных значений, потенциал роста стоимости акций составляет 30% (относительно среднего по телекомам).
Таким образом, считаем, что акции компании привлекательны для покупки на среднесрочной перспективе (до одного года) и их целевая цена составляет 40 руб./акц.
- PDF 32 КБ