Газпромбанк: у АФК "Система" хорошие перспективы краткосрочного роста на фоне позитивных новостей // ПОКУПАТЬ
28 апреля 2010 года
АФК "Система" опубликовала хорошие результаты за четвертый квартал 2009 г. по US GAAP. Выручка по группе превзошла ожидания рынка на 2%, EBITDA – на 3%. Как и ожидалось, основным драйвером роста доходов АФК "Система" квартал к кварталу стало увеличение показателей компаний БашТЭКа. При этом превышение доходов корпорации над прогнозами рынка было, главным образом, обусловлено сильной динамикой непубличных активов АФК "Система" в сегменте высоких технологий.
По мере усиления диверсификации бизнеса группы АФК "Система" за счет роста показателей БашТЭКа акции корпорации будут становиться все более привлекательным инструментом для инвесторов. АФК "Система" трансформируется в диверсифицированный холдинг, имеющий в своей структуре компании, ориентированные на потребительский и инновационный спрос, а также спрос на энергоносители. На наш взгляд, в долгосрочной перспективе такой набор активов позволит АФК "Система" реализовывать имеющиеся преимущества на разных фазах экономического цикла.
В целом акции АФК "Система" обладают хорошими перспективами краткосрочного роста на фоне позитивных новостей. Мы повторяем рекомендацию "покупать" по АФК "Система" с целевой ценой $32,3 за GDR. Мы также видим потенциал повышения целевой цены за счет переоценки активов БашТЭКа.
- PDF 145 КБ