Газпромбанк: ралли в привилегированных акциях "Ростелекома" в ближайшее время может продолжиться
31 августа 2010 года
"Ростелеком" объявил решение о созыве повторного собрания акционеров по вопросу изменения размера дивидендов на привилегированные акции.
"Ростелеком" объявил дату проведения ВОСА, на котором акционерам предстоит утвердить поправки в устав, а также дивиденды за девять месяцев 2010 года. Голосование будет проводиться в заочной форме, окончание приема бюллетеней – 10 ноября, дата закрытия реестра – 21 сентября. Предлагаемые поправки в устав закрепляют за владельцами привилегированных акций компании ежегодный фиксированный дивиденд в размере 10% годовой чистой прибыли, разделенной на общее число размещенных привилегированных акций. При этом размер дивиденда по одной привилегированной акции не может быть меньше дивиденда по одной обыкновенной акции.
Новость о созыве нового собрания акционеров "Ростелекома" по вопросу внесения поправок в устав подтвердила наши ожидания, а также способствовала продолжению ралли в акциях компании. В случае если данные поправки будут приняты, дивиденд по итогам 2011 года в расчете на одну привилегированную акцию может составить 14,5 руб., что соответствует доходности в 14,2% к закрытию 30 августа на ММВБ. Мы отмечаем, что официальное сообщение "Ростелекома" не включало информацию относительно предлагаемых поправок в устав и изменения размера дивидендных выплат по обыкновенным акциям. При этом, согласно заявлению менеджмента "Связьинвеста", сделанному 26 августа, дивидендные выплаты планируется увеличить с не менее чем 5% от чистой прибыли до не менее чем 20%. Мы ожидаем получения дополнительных разъяснений по этому вопросу со стороны компании.
Учитывая ограниченное число качественных дивидендных историй среди российских эмитентов, мы ожидаем, что ралли в привилегированных акциях "Ростелекома" в ближайшее время может продолжиться, несмотря на продемонстрированный за прошедшие две недели рост котировок на 42%. Наш прогноз по размеру дивидендов за 2011 год предполагает потенциал дальнейшего роста курсовой стоимости на 15–20% с текущего уровня в обмен на снижение дивидендной доходности. При этом даже при условии роста котировок на 15–20%, акции будут обеспечивать инвесторам двузначную дивидендную доходность на уровне 12,0–12,5%.
- PDF 76 КБ