"ТКБ Капитал": министерство предлагает отменить регулирование тарифов для существенных операторов фиксированной связи // ПОКУПАТЬ акции МТС
7 июля 2011 года
По сообщению агентства "Интерфакс", Министерство связи и массовых коммуникаций призывает к отмене регулирования тарифов для существенных операторов фиксированного рынка на территориях с высоким уровнем конкуренции. Действующие сейчас правила устанавливают уровни предельных тарифов близко к уровню инфляции для операторов, на долю которых приходится более 25% номерной емкости на данной территории или 25% объемов трафика. "Ростелеком" (RTKM – без рекомендации, RTKMP – "покупать") и МГТС, дочерняя компания МТС (MBT – "покупать"), работающая в Москве, могут попасть под новое регулирование. Федеральная служба по тарифам в свою очередь заявила, что не возражает против отмены регулирования местных, внутризоновых и междугородных/международных услуг. Плата за операторские соединения будет по-прежнему подлежать регулированию. Экономические факторы и тенденции отрасли более важны для конъюнктуры цен, чем ежегодный пересмотр тарифов. Поэтому мы ожидаем незначительного влияния на выручку "Ростелекома" и МТС. Как показывает разбивка выручки "Ростелекома" за первый квартал 2011 года по сегментам, несмотря на повышение среднего уровня предельного тарифа 9% на местные звонки с февраля 2011 года, выручка сегмента выросла всего на 1% год к году. Выручка от внутризоновых и междугородных/международных звонков снизилась на 10% и 8% год к году соответственно. Переход с фиксированной связи на мобильную и растущая популярность интернет-общения подталкивают операторов к тому, чтобы не полностью использовать разрешенное повышение тарифов.
Мы повторяем нашу спекулятивную рекомендацию "покупать" привилегированные акции "Ростелекома" со справедливой ценой на уровне $3,9 за акцию (потенциал роста на уровне 21%), а также рекомендацию "покупать" акции МТС с 12-месячной прогнозной ценой на уровне $25 за АДР (потенциал роста на уровне 34%) и $12,5 за местную акцию (потенциал роста на уровне 44%).
- PDF 425 КБ