Ставка ФРС лишила доллар возможности роста
16 марта 2011 года, 12:47
Flickr / lumaxart, cc-by
На вчерашнем заседании Федеральная резервная система оставила неизменной процентную ставку в США, что оказало давление на курс доллара. Кроме того, Бен Бернанке указал, что монетарные власти не будут спешить с ужесточением монетарной политики: несмотря на постепенное восстановление американской экономики, трагические события в Японии заставляют задуматься о ситуации в мировой экономике в целом.
Заседания Федеральной резервной системы США обычно привлекают к себе пристальное внимание игроков рынка. Однако вчерашнее заседание было исключением: трейдеры очень спокойно восприняли данное событие, так как ничего нового они от Комитета по открытым рынкам не ожидали – ставка осталась неизменной, на уровне 0,25%.
Прогнозируемым был и мирный тон комментариев главы американского ЦБ Бена Бернанке: перспективы одной из крупнейших мировых экономик, Японии, пока неясны, и в такой ситуации повышение ставки вряд ли пошло бы на пользу Америке.
ФРС продолжает придерживаться намерения следовать программе "количественного смягчения", которая предусматривает выкуп государственных облигаций на $600 млрд, что позволит укрепить экономику. Решение о том, чтобы оставить программу без изменений, было принято единогласно.
Хотя ФРС напрямую не стала упоминать о землетрясении и цунами в Японии, разрушительное бедствие стало еще одним потенциальным риском для мирового экономического роста и, соответственно, ситуации в экономике США. Как заявил в интервью Bloomberg Тошия Ямаути, старший валютный аналитик Ueda Harlow Ltd в Токио, на рынке растет уверенность, что мировая экономика будет замедляться, отчасти из-за ситуации в Японии".
Комментируя заявление ФРС, Вахид Валиев из "Лайф Капитала" отмечает, что "не упоминая напрямую о землетрясении в Японии, авторы заявления ФРС все же включили стихийные бедствия в общий список причин, по которым ранее принятые программы по количественному ослаблению кредитно-денежной политики должны быть выполнены в полном объеме".
Между тем в своем выступлении Бен Бернанке указал на ускорение темпов инфляции в США из-за роста цен на сырье после ухудшения ситуации на Ближнем Востоке и в Африке. Впрочем, он полагает, что это явление носит временный характер, и инфляция в США уложится в 1,25–1,75% в 2011 году. При этом сами темпы экономического роста в США в 2011 году составят порядка 3,5–4%.
Указала ФРС и на сохраняющиеся в экономике США проблемы: хотя ситуация с занятостью немного улучшилась, но безработица все еще высока (уровень безработицы в феврале опустился до 8,9% с 9,4% в декабре), а рынок недвижимости находится в сложной ситуации.
В целом заявление оказалось более оптимистичным, чем то, что было сделано после предыдущего заседания. Однако суть позиции ФРС ясна: ставки неизменны, объем выкупа активов с рынка тот же. На этом фоне курс доллара, несмотря на укрепление в течение всего вчерашнего дня на фоне бегства инвесторов из рискованных активов в связи с тяжелой ситуацией в Японии, к вечеру пошел вниз. Продолжается его снижение и сегодня – к текущему моменту он опустился против своего основного конкурента, евро, до отметки 1,3977.
"Заметим, что, поскольку рынки ожидали примерно подобных заявлений, продажи долларов начались еще до объявления итогов заседания. Очевидно, что рост более доходных валют против доллара мог быть куда более значительным, если бы второе событие разрешилось бы также благополучно", – считает Вахид Валиев, отмечая, что вероятность роста пары EUR/USD к уровню 1,4440 по-прежнему видится ему весьма высокой.
Высокой вероятность дальнейшего укрепления единой валюты считают и аналитики MIG Bank. Как указывают в FBS со ссылкой на мнение экспертов банка, пара EUR/USD снова не смогла преодолеть психологически важный уровень 1,40, и сейчас формирует фигуру "двойная вершина" около этой отметки. По мнению MIG, "медвежье" давление на пару смягчится только тогда, когда курс поднимется выше 1,40. В этом случае EUR/USD получит возможность подняться к 1,4085/1,4116 и 1,4265/1,4285.
Эксперты считают, что пока еще рано говорить о завершении программы ФРС по выкупу гособлигаций. А вот на апрельском заседании уже будет интереснее, и тогда можно будет ждать намеков на досрочное прекращение QE2, хотя до ее официального завершения остается не так много времени, отмечают в "Инвесткафе". Даже если такие намеки и прозвучат, в EUR/USD движения будут сугубо спекулятивными – основной объем, заложенный в план, к этому времени уже будет выкуплен, указывают в компании.
Есть и еще один немаловажный фактор роста евро: то, что ЕЦБ готов пойти на повышение ставки уже в апреле. Об этом заявил по итогам недавнего заседания глава европейского ЦБ Жан-Клод Трише. Дифференциал ставок в ЕС и США играет на стороне единой валюты, и это и в дальнейшем будет оказывать давление на доллар. Об этом говорят и в Forecast Pte. Аналитики считают, что после краткой консолидации пара EUR/USD продолжит свое восхождение к четырехмесячному максимуму на уровне 1,4282, установленному 4 ноября. С их точки зрения, тренд по евро по-прежнему является восходящим.