Мода на IPO распространяется, несмотря на волатильность рынков

Текущий год обещает быть богатым на масштабные IPO. О своем намерении провести первичные размещения  в 2010 году заявили такие компании как крупнейший банк Китая по количеству клиентов Agricultural Bank of China Ltd. и итальянский дом моды Prada, а американский производитель электромобилей Tesla Motors Inc. разместил акции уже сегодня.

Американская автомобильная компания Tesla Motors провела первое за последние полвека IPO в автостроительной отрасли после размещения акций Ford Motor Co. в 1956 году. Компания разместила 13,3 млн акций по $17 за бумагу и привлекла $226 млн. Акции Tesla были проданы по цене выше первоначальной цены размещения – $14-$16 за бумагу. Акции Tesla начнут торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером TSLA.

С помощью привлеченных в ходе размещения средств компания намерена исправить свое финансовое положение. Со своего основания в 2003 году компания потеряла около $230 млн. В 2009 году ее убыток составил $55,7 млн, а в первом квартале текущего года убыток достиг около $29 млн. Ранее компания получила финансовую поддержку в размере $465 млн от министерства энергетики США в рамках программы увеличения количества электромобилей в Америке до 2015 года. 

Эти средства, также как и деньги, привлеченные в ходе IPO, компания намерена  направить на запуск серии электромобилей Model S – седана, работающего на аккумуляторной батарее. По данным компании, автомобиль может держать заряд на расстоянии до 257 км и будет стоит около $57 400. Ранее для развития этой модели Tesla привлекла нового стратегического инвестора – японскую Toyota Motor. Компании объявили о намерении сотрудничать в сфере разработки электромобилей, их комплектующих и инженерной поддержки.

Ранее Toyota заявила, что готова купить акции Tesla, выпущенные в рамках закрытого размещения, на $50 млн. "Tesla – единственная компания в мире, которая занимается производством альтернативного нынешнему вида транспорта, – говорит аналитик ИК "Атон" Алексей Языков. – Инвесторы покупают акции на позитивных ожиданиях развития этой отрасли автомобиле строения." В ходе IPO американская Tesla получила $226 млн, тогда как планировала привлечь $178 млн. 

Более крупную сумму – около $23 млрд, в июле 2010 года намерен привлечь крупнейший банк Китая Agricultural Bank of China. Компания разместит 14% своих акций одновременно на биржах в Гонконге (25,411 млрд акций) и в Шанхае (22,235 млрд акций). По оценкам экспертов, IPO AgBank может принести компании от $17 до $30 млрд. В случае успеха размещения китайского банка станет крупнейшим в мире и побьет рекорд своей "соотечественницы" – китайской финансовой корпорации Industrial & Commercial Bank of China Ltd. Эта компания в 2006 году получила $21,9 млрд в ходе первичного размещения своих бумаг.

Однако масштабность этого IPO не может закрыть глаза инвесторам на ряд сложностей, которые возникают в процессе размещения акций. "Среди причин, которые ставят под сомнение это IPO, я вижу фактическое состояние банка, – цитирует Market Watch президента инвестиционной компании Absolute Return Capital Advisors LLC Роберта Ксу. – Agricultural Bank of China – третий по величине управляющий активами четырех государственных банков и концентрируется, прежде всего, на предоставлении услуг жителям сельских частей страны. Большинство из этих жителей – крестьяне и мелкие фермеры, материальное благосостояние которых всегда было на порядок ниже их соотечественников, проживающих в крупных городах. Фактически доходы сельских жителей втрое меньше жителей города. Также не стоит забывать и об их низкой финансовой грамотности. А это означает, что кредиты, которые они берут у банка, окажутся небольшого размера, а количество невозвратов будет достаточно велико", – поясняет эксперт.

Не дает поводов для оптимизма и финансовое положение банка. В преддверии IPO его финансовые результаты за 2009 год пока не объявлены, однако по сообщению Wall Street Journal, в этом году коэффициент достаточности капитала Agricultural Bank of China составит 7,74%, что ниже заявленного правительством стандарта на уровне 8%.

Реакция рынка подтверждает негативные ожидания аналитиков. В преддверии размещения AgBank торговые индексы Азии стремительно падают. Эксперты считают, что IPO китайского банка "вымоет с рынка" от $294 до 441 млрд. Индикатор гонконгской биржи Hang Seng упал на 2,31%, до 20,248,90 пункта, на 4,27%, до 2,427,05 пункта, просел китайский Shanghai Composite.

Об IPO на Гонконгской фондовой бирже задумался и итальянский дом моды Prada. По словам одного из источников, компания намерена стать публичной уже в этом году. Накануне компания оценила себя более чем в $4,9 млрд. Большая часть акций компании – 95% – принадлежит семье Prada, а остальные 5% – итальянскому банку Intesa Sanpaolo.

Компания выйдет на китайский рынок, имея в запасе такие активы как мировые бренды как Miu Miu, Car Shoe и Church.  Поддержку компании оказывают и ее положительные финансовые результаты. В 2009 году Prada получила $1.92 млрд, а в 2008 году показала прибыль на уровне $2,003 млрд. По результатам первого квартала текущего года операционная прибыль Prada поднялась до 79,5 млн, что в шесть раз больше аналогичного показателя в первом квартале 2009 года – $13,6 млн.

Ранее компания вложила около $120 млн в развитие своего бренда в Азии, и выход на IPO в Гонконге можно назвать продолжением стратегии по завоеванию рынков региона. "Мы рассчитываем на активных и состоятельных азиатских инвесторов, – заявляет вице-президент миланского модного дома Армандо Бранчини. – Размещение в Гонконге также поддержит компанию во время нестабильности на европейский рынках". За последние десять лет Prada четыре раза откладывала проведение IPO из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

По мнению аналитиков ИК "Инфина", в текущем году следует ожидать большого количества первичных размещений акций. "Компании размещаются по инерции – на фоне принятых решений еще в 2009 году", – считает аналитик компании Александр Иванищев. Об активизации рынка первичных размещений говорит и статистика. По данным аналитического агентства Ernst & Young, только в первом квартале текущего года в мире было проведено 267 сделок общей стоимостью $53,2 млрд, тогда как за аналогичный период 2009 года в результате 52 сделок было привлечено лишь $1,4 млрд.

Выйти на биржу осенью этого года запланировала крупнейшая в Латинской Америке энергетическая компания Petroleo Brasileiro SA, в ходе которого она намерена привлечь до $25 млрд. Планы публичного размещения осенью представит и американский автоконцер General Motors Cо.

Иностранных "коллег" поддержат также российские компании. Первичное размещение акций на $500 млн планирует одна из крупнейших строительных компаний в России "Мостотрест". Сумму в размере $13,4 млн намерено привлечь ОАО "Русские навигационные технологии".