Инвесторы не боятся "пузырей" в китайской экономике

Меры, предпринимаемые правительством Китая по замедлению темпов роста экономики и, соответственно, инфляции, безусловно, дают результат. Так, темпы роста ВВП Китая замедлились во втором квартале до 10,3% в годовом исчислении по сравнению с показателем января–марта, когда ВВП страны вырос на 11,9% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Опубликованные данные оказались ниже прогнозов аналитиков, которые так ожидали снижения показателя до 10,5%.

Между тем рост цен в стране продолжается и вызывает обеспокоенность как у чиновников, так и у участников рынка. Потребительские цены в Китае в июле 2010 года выросли на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это худший показатель с начала текущего года. В июне индекс цен потребителей в Китае составил 2,9% в годовом сопоставлении.

Столь значительный скачок цен объясняется наводнениями в КНР, которые привели к нарушениям поставок продукции, в первую очередь плодоовощной, в ряд регионов. Правительство даже вынуждено было созвать совещание кабинета министров по данному вопросу, о чем сообщается на веб-сайте правительства. Согласно сообщению, Государственный совет Китая убеждает местные органы власти увеличить овощные поставки, чтобы стабилизировать цены. “Заседание Государственного совета, созванное, чтобы обсудить цены на овощи, очень необычно и говорит о том, насколько правительство заинтересовано в стабильности цен на продовольственные товары и обуздании инфляции", – приводит Bloomberg мнение Ма Цзюня, главного экономиста Deutsche Bank по Китаю.

При этом розничные цены могут подняться более чем на 4% в этом месяце, отмечает Ма Цзюнь, тогда как годовая цель инфляции правительства находится на отметке 3%. Возрастающие цены на овощи в Китае увеличивают инфляционное давление и уменьшают вероятность того, что правительство ослабит монетарную политику в ближайшем времени, считают в Deutsche Bank AG.

Если темпы инфляции вырастут еще более значительно, Госсовету потребуется продолжить ужесточение монетарной политики и ограничение темпов роста экономики страны. Это произойдет даже несмотря на падение в последние месяцы темпов промышленного производства в стране. Напомним, объем промышленного производства в Китае в июле вырос на 13,4% в годовом исчислении, тогда как в июне он составил 13,7%.

Впрочем, сами монетарные власти страны считают замедление темпов экономического роста Китая необходимым шагом, а текущие темпы роста экономики – вполне достаточными. Представители китайского правительства не раз отмечали, что снижение темпов роста ВВП пойдет на пользу китайской экономике и спасет ее от "перегрева". Действительно, 10%-ный рост ВВП очень значительно контрастирует с ситуацией в экономиках, например, развитых стран, где темпы роста ВВП в разы ниже. По данным Bloomberg, ВВП США во втором полугодии вырос на 0,6%, Великобритании – 1,1%, Германии – 2,2 %, Франции – на 0,6%. В частности, валовой внутренний продукт Японии в реальном выражении за второй квартал 2010 года, согласно предварительным данным, вырос на 0,4% относительно первого квартала 2010 года при средних прогнозах роста показателя на 2,3%.

Не боятся замедления темпов экономического роста и ведущие экономисты планеты. Так, известный миллиардер Марк Мобиус, возглавляющий инвестиционный фонд Templeton Asset Management Ltd., который управляет активами стоимостью более чем $34 млрд, на днях заявил, что не считает некоторое замедление темпов роста китайской экономики – драйвера мирового экономического роста – большой проблемой. “Даже если мы увидим замедление темпов роста ВВП в Китае от 10 до 8%, это не будет слишком плохо, – сказал он. – Лишь если они упадут до 5%, мы будем волноваться”.

Между тем экономический рост, превышающий 10%, после мирового финансового кризиса вызывает беспокойство у аналитиков, которые не раз заявляли, что это может быть признаком очередного "пузыря". "Делать прогнозы относительно Китая очень сложно. Есть сомнения в достоверности официальной статистики. Вдобавок экономика Поднебесной испытывает как периодические замедления, так и периоды ускоренного роста, но при этом общий тренд остается позитивным. Последний такой пик пришелся на первый квартал 2010 года, теперь пришло время для "замедления" – чего, кстати, давно добивается китайское правительство, которое стремится не допустить надувания "пузырей", прежде всего, на рынке недвижимости", – отмечают аналитики ИК "Грандис-Капитал".

Однако инвесторы на фондовом рынке не спешат бояться "пузырей" и продолжают инвестировать в китайскую экономику, которая по объемам уже опередила японскую и вышла на второе место в мире по этому показателю. Так, объем поступлений прямых иностранных инвестиций в экономику Китая в июле 2010 года увеличился на 29,2%, до $6,924 млрд. Как сообщил ранее представитель министерства торговли страны Яо Цзянь, приток иностранных капиталовложений в КНР за семь месяцев 2010 года увеличился на 20,65%, до $58,35 млрд.

Ведущий индекс китайского фондового рынка Shanghai Composite Index вырос уже на 13%, до 2687,98 пункта, с 7 мая (3263, 974 пункта), когда он достиг своего годового минимума из-за предположений о падении темпов роста китайской экономики в текущем году.

Сейчас большинство аналитиков считает, что темпы роста ВВП Китая по итогам года окажутся на уровне 10–11%, а спрос на акции китайских компаний останется очень высоким. Фондовый рынок страны не стал падать, даже когда опасения относительно замедления темпов роста экономики Японии после публикации слабых статистических данных по ВВП страны в конце прошлой недели обрушили практически все рынки Азиатско-Тихоокеанского региона. Так, по итогам торгов 16 августа японский индекс Nikkei снизился на 0,61%, до 9196,67 пункта, тогда как Shanghai Composite поднялся на 2,1%, до 2661,71 пункта.

Таким образом, несмотря на действия властей Китая по сдерживанию инфляции, экономический рост в стране остается высоким благодаря высокому уровню потребления. Это подогревает интерес инвесторов к вложениям в китайские активы, что, в свою очередь, и в дальнейшем будет стимулировать спрос на фондовом рынке на акций компаний из Поднебесной.

Как, в частности, отметил в своем выступлении Мобиус, в Китае Templeton Asset Management "выборочно" приобретает акции потребительского сектора и промышленности. Кроме того, текущая ситуация с поставками продовольствия заставит китайские компании увеличить производство пищевых продуктов и, вероятно, принесет пользу производителям овощей, продуктов животного происхождения и удобрений, считают в Deutsche Bank.

Между тем ситуация с потенциальным образованием "пузыря" в китайской экономике продолжает беспокоить правительство страны, в связи с чем оно продолжит ужесточение монетарной политики и ограничение объемов кредитования, что, в конечном итоге, считает Ма Цзюнь из Deutsche Bank, все же отразится и на ситуации на фондовой бирже и приведет к снижению спроса на китайские бумаги.