Телекомы пользуются поводом для роста
19 августа 2010 года, 13:23
Традиционно "защитные" бумаги телекоммуникационного сектора пользуются поводом для роста. Этому благоволят и боковое движение рынка в целом, и решения советов директоров МРК о выплате промежуточных дивидендов, и скорый завершающий этап реорганизации компаний. Самые привлекательные акции сектора – "префы" "Уралсвязьинформа", "Северо-Западного телекома" и ЮТК.
Все семь МРК, которые присоединятся к ОАО "Ростелеком", выплатят своим акционерам промежуточные дивиденды за девять месяцев текущего года. Однако самую привлекательную доходность сулят три телеоператора – "Уралсвязьинформ", "Северо-Западный телеком" и ЮТК, а точнее, их привилегированные акции. По этим бумагам и намечается наиболее активная игра.
"Даже исходя из минимальных оценок, дивидендная доходность по привилегированным бумагам превышает 3%, а наиболее привлекательными с точки зрения дивидендной доходности выглядят привилегированные акции СЗТ, ЮТК и "Уралсвязьинформа", – подтверждает начальник управления анализа рынка акций ИК "Велес капитал" Илья Федотов.
Согласно решениям советов директоров компаний, "Уралсвязьинформ" выплатит 0,08 руб. дивидендов на одну привилегированную акцию, что, по расчетам ФК "Открытие", соответствует доходности в 9,5%, "Северо-Западный телеком" отдаст 1,22 руб. на одну привилегированную акцию, здесь доходность равна 7%, ЮТК заплатит за "префы" по 0,26 руб. за штуку, что равняется доходности в 6,8%.
В ходе сегодняшней торговой сессии привилегированные акции "Уралсвязьинформа" растут на 1,65%, до цены 0,92 руб.; "префы" "Северо-Западного телекома" поднимаются на 1,01% и стоят 18,05 руб. за акцию, привилегированные бумаги ЮТК дорожают на 0,03%, до 3,9 руб. Индекс ММВБ в целом поднимается к середине торгового дня на 0,66%.
Напомним, координационный совет "Связьинвеста" 25 мая 2010 года поддержал предложение о выплате компаниями холдинга промежуточных дивидендов за девять месяцев 2010 года. Советам директоров соответствующих компаний рекомендовано установить даты закрытия реестров для выплаты дивидендов сразу после окончания выкупа акций у акционеров, предъявивших свои акции к выкупу в ходе реорганизации "Связьинвеста". Таким образом, право на получение этих промежуточных дивидендов будут иметь только действующие на тот момент акционеры компании. Размер промежуточных дивидендов было предложено установить в размере 10% от чистой прибыли соответствующей компании за девять месяцев 2010 года по привилегированным акциям и 15% – по обыкновенным акциям.
"На все акции, которые останутся в обращении после выкупа, будут начислены промежуточные дивиденды за девять месяцев текущего года, а затем эти акции будут обменяны на акции "Ростелекома". Конвертация состоится в феврале 2011 года. Под нее подпадут все акционеры, зарегистрированные в реестре компаний на определенную предшествующую ей дату (на дату слияния). Это означает, что все инвесторы, купившие акции после даты закрытия реестра перед ГОСА, но до даты слияния (оно ориентировочно состоится в феврале 2011 года), могут свободно покупать и продавать их на рынке, не дожидаясь конвертации", – поясняют аналитики ИК "Тройка Диалог".
Дивиденды реорганизуемых межрегиональных компаний связи за весь 2010 год выплачиваться не будут, так как предполагается, что деятельность таких МРК будет прекращена в конце февраля 2011 года в результате их присоединения к ОАО "Ростелеком". Вопрос о выплате дивидендов "Ростелекомом" за весь 2010 год будет рассмотрен на годовом собрании компании в 2011 году.
"Несмотря на то, что привилегированные акции региональных телекомов, прежде всего, "Уралсвязьинформа" и ЮТК, предлагают привлекательную дивидендную доходность по выплатам за девять месяцев текущего года, мы скептически относимся к данным инвестициям. Капитализация компании, прежде всего, зависит от будущих прибылей. И мы сомневаемся в хороших долгосрочных перспективах объединенного "Ростелекома". С нашей точки зрения, государственная монополия в секторе фиксированной связи далеко не лучший выбор. При этом сами долгосрочные перспективы сектора фиксированной связи, с нашей точки зрения, также не выглядят оптимистично", – отмечает начальник аналитического управления ИК "Галлион Капитал" Александр Разуваев.
"Мы ожидаем, что размер дивидендов консолидированного "Ростелекома" будет несколько ниже. Хотя возможна небольшая коррекция цен акций МРК после наступления дат закрытия реестра, недоподписка на оферты по выкупу их акций дает основания предположить, что инвесторы не торопятся расставаться с бумагами МРК. При том, что дивидендная доходность у привилегированных акций выше, они к тому же торгуются с более заметной премией относительно предполагаемой цены акций консолидированного "Ростелекома". Мы ожидаем уменьшения данной разницы по мере приближения даты слияния компаний", – говорит аналитик ФК "Открытие" Тибор Бокор.
Говорить о фундаментальной оценке акций МРК не приходится – завершающий этап реорганизации подразумевает прекращение их деятельности, однако ориентиром в этом смысле могут служить акции "Ростелекома". Их прогнозная стоимость составляет, по оценке "БКС", 104,75 руб., рекомендация – "Держать". Текущая цена одной бумаги "Ростелекома" на бирже – 110,99 руб., что соответствует дневному приросту в 0,09%.