Рынки падают в "Твисте"

Рынки продолжают демонстрировать разочарование от принятого Федеральной резервной системой (ФРС) США решения, прозванного "Операция "Твист". Мера, объявленная в среду регулятором, неожиданностью не явилась. Но игроки вопреки прогнозам надеялись на старт третьего этапа программы "количественного смягчения" (QE), а именно — денежных вливаний. Реально же экономике предложено изменение структуры активов ФРС за счет сдвига в сторону долгосрочных облигаций и сокращения доли краткосрочных.

До конца июня 2012 года ФРС купит облигации со сроком погашения от 6 до 30 лет на $400 млрд и продаст на ту же сумму трехлетние бумаги. По заявлению самой ФРС, такое решение принято для того, чтобы гарантировать восстановление экономики и стабилизировать уровень инфляции. К "Операции "Твист" ФРС уже ранее прибегала — в 1960–1965 годах. Смысл действий ведомства Бена Бернанке заключается в том, чтобы стимулировать внутренний спрос, предоставляя гражданам возможность получать более выгодные ипотечные кредиты, а организациям — улучшенные условия финансирования своих проектов.

Не дождавшись чуда, рынки отреагировали на решение ФРС общим снижением, восприняв "Твист" как сигнал о том, что ситуация в американской экономике далека от стабильной. А как могло быть иначе? Рынкам банально не дали денег. Индекс S&P по итогам вчерашних торгов упал на 2,94%, Dow Jones — на 2,49%. Азия также просела в диапазоне 2,02–4,08%, европейские индексы дружно потеряли более 3%. И российские площадки, как водится, не исключение: РТС и ММВБ уверенно торгуются в красной зоне (–6,68% и –5,83% соответственно по состоянию на 16.00 мск). Аналитики предсказывают, что падение фондовых рынков продлится еще несколько дней.

— Меры вполне рабочие, ожидаемые, — комментирует управляющий директор УК БКС Владимир Солодухин. — Но трюка, которого так ждали рынки, явить не удалось. Кролика из шляпы всем на радость Бернанке не достал. "Нужно жить бедно и трудно" — вот что сказала ФРС своим решением. А реакция рынков понятна: дополнительной ликвидности пока не видно, значит, не на что покупать более рисковые активы, свободных долларов будет не так много.

Но QE — программа тоже противоречивая, обращает внимание Солодухин. Если первый этап "количественного смягчения", продолжавшийся с конца 2008-го по начало 2010 года, был оценен положительно (благодаря ему удалось удержать экономику от более глубокой рецессии), то второй, длящийся с ноября 2010-го по июнь 2011 года, был воспринят критически во многом из-за замедления темпов роста ВВП США. Кстати, МВФ на днях снизил прогноз по росту американского ВВП в следующем году с 2,7 до 1,8%.

Однако игроки и эксперты не видят, каким образом "Твист" окажет значительное влияние на экономику, проблемы которой вкратце обрисованы в заявлении ФРС по итогам последнего заседания. Регулятор, в частности, отметил, что последние данные указывают на низкие темпы экономического роста и проблемы на рынке труда, в том числе на сохранение повышенного уровня безработицы.

Еще больше негатива добавило то, что агентством Moody’s были понижены рейтинги Bank of America N. A., Wells Fargo и Citigroup (у Citigroup был снижен только краткосрочный рейтинг — с Prime-1 до Prime-2), а S&P снизило рейтинги семи итальянских банков.

Откуда взяться позитиву? Эксперты считают, что выправить рынки смогут подвижки в решении уже намозолившей глаза греческой проблемы.

— На следующей неделе возобновятся переговоры Греции с "тройкой" (Европарламентом, Европейским центральным банком и Международным валютным фондом. — "Известия"), — напоминает старший аналитик ФД "Солид" Эльза Бикчурина. — Если в результате этого ситуация в Европе пойдет на улучшение, то можно ожидать разворота, изменения настроения на рынках.

С Бикчуриной согласен Владимир Солодухин из БКС.

— Позитивом может послужить конец ужаса с Грецией. Лучше ужасный конец, чем ужас без конца, — считает эксперт. — Скорее всего спишут значительную часть долга. Это будет начало движения, пробный шар в отношении других стран: безусловно, Испании, возможно, Италии и даже Франции. Так что рынок ждет определенности. Финального решения.