Evraz выкупает долю менеджмента в "Распадской"

Группа Evraz, еще год назад пытавшаяся избавиться от своей доли в "Распадской", теперь, напротив, решила увеличить свой пакет вдвое, до 82% акций. Еще бы, если сам Evraz готов был расстаться с активом исходя из оценки всей угольной компании в 5—6 млрд долл., то сейчас для сделки ее оценили всего в 2 млрд долл.

Пока холдинг Evraz и менеджмент "Распадской" на паритетных началах владеют офшором Corber Enterprises, которому, в свою очередь, принадлежит 82% акций угольной компании. Но, как сообщил вчера сам Evraz, вскоре он полностью консолидирует Corber и, таким образом, получит контроль над 82-процентным пакетом акций "Распадской" (еще 18% останутся в свободном обращении). "Это приобретение повысит уровень самообеспеченности Evraz коксующимся углем, что соответствует заявленной нами стратегии роста в сегменте сырья для производ­ства стали", — прокомментировали РБК daily в метхолдинге.

Завершить сделку планируется до конца 2012 года, однако расплачиваться за бумаги угольной компании Evraz придется в течение нескольких лет. Оплатить покупку Evraz собирается собственными акциями, для чего планируется выпустить 132,7 млн дополнительных акций (равняется 9,9% от нынешнего уставного капитала) и 33,9 млн варрантов (2,53%). В итоге продавцы — руководители "Распадской" станут владельцами 11,06% акций Evraz (в 2013 году, поделился в ходе телеконференции гендиректор Evraz Александр Фролов, компании может потребоваться доразмещение 3% акций из-за снижения free-float). Кроме того, они получат денежное вознаграждение в размере свыше 202 млн долл., оно будет выплачиваться несколькими частями до 2014 года. При этом Геннадий Козовой, несмотря на продажу доли в "Распадской", сохранит пост гендиректора угольной компании как минимум до конца 2013 года.

Рыночная стоимость 41% пакета акций "Распадской" накануне объявления о сделке составляла около 840 млн долл., посчитал Андрей Третельников из RMG, а 11% Evraz — около 586 млн. С учетом денежного вознаграждения оценка бумаг примерно соответствует котировкам, констатирует эксперт, а вся "Распадская" оценена примерно в 2 млрд долл.

Еще год назад Evraz сам хотел продать долю в "Распадской". Среди претендентов на его долю в разное время назывались "Мечел", "Северсталь", структуры Геннадия Тимченко, а оценка угольной компании, как рассказывали источники РБК daily, составляла 5—6 млрд долл. "На данный момент у нас нет никаких конкретных планов по продаже "Распадской" и выкупу акций у миноритариев", — заверили вчера РБК daily в Evraz.

Впрочем, Станислав Клещев из ВТБ24 не исключает, что по мере улучшения ситуации на рынке угля Evraz может вновь вернуться к идее продажи угольной компании. С точки зрения обеспечения сырьем, считает эксперт, Evraz устроит долгосрочный контракт с "Распадской". По данным угольной компании, доля Evraz в ее продажах по итогам первого полугодия 2012 года составила 21%.

"Мы с самого начала сомневались в возможности продажи пакетов менеджмента и Evraz в "Распадской" единым блоком по оценке, которая упоминалась в СМИ в прошлом году. Интеграция холдинга в уголь всего 55%, и рационально было, наоборот, дождаться нижней точки цикла на рынке коксующегося угля и увеличить ее уровень, что Evraz и сделал", — рассуждает Борис Красноженов из "Ренессанс Капитала". Кроме того, добавляет он, можно добиться хорошей синергии "Распадской" с "Южкузбассуглем" и другими угольными активами Evraz. "Мы планируем интегрировать компанию ("Распадскую". — РБК daily.) в группу, но вряд ли это пойдет путем объединения с "Южкузбассуглем", так как "Распадская" — публичная компания и планов проводить ее делистинг нет", — сказал финдиректор Evraz Джакомо Байзини.