Посткризисное восстановление себя исчерпывает

Комментируя вчера экономические итоги первого полугодия 2010 года на заседании президиума правительства, глава Минэкономики Эльвира Набиуллина сообщила, что по сравнению с первым полугодием 2009 года российский ВВП увеличился на 4,2%. Динамика восстановительного роста с учетом сезонности менее позитивна: в июне к маю 2010 года, по словам госпожи Набиуллиной, рост ВВП "с учетом всех сезонных и календарных факторов" сократился до 0,3%, после роста на 0,4% в мае и 0,7% в апреле 2010 года. О состоянии промышленности Эльвира Набиуллина также предпочла говорить по отношению к кризисному 2009 году — более чем 10% роста. С учетом сезонности в июне к маю 2010 года Росстат показал сокращение промпроизводства на 0,4%. Эти данные министр комментировать не стала, заметив лишь: "Слабая динамика отмечалась в июне в производстве стройматериалов, нефтепродуктов и в металлургии. С учетом сезонности здесь у нас небольшой спад". В то же время "высокая динамика", по оценкам министерства, отмечалась в автопроме, химии и целлюлозно-бумажном производстве.

На устойчивую инвестиционную подпитку восстановления в Минэкономики еще не рассчитывают: по словам госпожи Набиуллиной, инвестиции "пока растут неустойчиво". Темпы роста инвестиций в основной капитал в годовом выражении, согласно вчерашней сводке Росстата, стабильно увеличиваются с 0,9% в марте 2010 года до 7,4% в июне 2010 года. С очисткой от сезонности Росстат этих данных не представляет. Впрочем, если учитывать, что в июне 2010 года к июню 2009 года строительство впервые показало рост на 3%, а производство стройматериалов в июне с учетом сезонности сократилось, увеличение годовых темпов роста инвестиций, которые в РФ тесно связаны со строительством, может оказаться не столь впечатляющим.

В отсутствие других стимулов к восстановлению, по словам Эльвиры Набиуллиной, "важность приобретает рост внутреннего спроса". В первом полугодии 2010 года год к году розничная торговля выросла на 3,4%, в июне 2010 года — на 5,8%. Эта ситуация, по словам министра, поддерживается ростом реальных доходов населения (рост на 4,8% за первое полугодие) и реальных зарплат (на 4,4%). Однако расчеты Росстата (с учетом сезонности) указывают на сокращение темпов роста реальных располагаемых доходов третий месяц подряд (см. график). Игорь Поляков из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования отмечает и проблемы в расчете Росстатом реальных располагаемых доходов, на которые влияют в том числе валютные и банковские операции населения. Главная же причина их роста, по словам эксперта ЦМАКП,— низкая инфляция.