Слияние "Связьинвеста" с "Ростелекомом" под вопросом

В мае правительственная комиссия под председательством вице-премьера Сергея Иванова обсудит второй этап реорганизации госхолдинга "Связьинвест". Дискуссия может стать одной из самых жарких за всю историю реформы госхолдинга. Основной предмет обсуждения — возможное объединение управляющей компании "Связьинвеста" и оператора "Ростелеком". Как стало известно РБК daily, взгляды менеджмента двух компаний по этому вопросу разошлись. "Ростелеком" заинтересован в том, чтобы провести слияние как можно скорее, "Связьинвест" предпочитает не торопиться. Управляющую компанию поддерживает в этом один из крупнейших акционеров "Ростелекома" — ВЭБ.

РБК daily стали известны подробности предстоящего заседания правительственной комиссии по транспорту и связи под председательством Сергея Иванова. Одна из основных тем, которую предстоит обсудить ее участникам, — второй этап реорганизации госхолдинга "Связьинвест". Об этом сообщают источники в совете директоров "Ростелекома" и подтверждает менеджер в "Связинвесте".  "Ростелеком" заинтересован в том, чтобы присоединить к себе управляющую компанию как можно быстрее. Вопрос об этом менеджмент оператора намерен поднять в ходе предстоящего обсуждения, рассказывают собеседники РБК daily. "Центр управления холдингом уже давно находится в "Ростелекоме". Кроме того, менеджмент объединенного оператора не устраивает ситуация, в которой все ключевые решения приходится согласовывать со "Связьинвестом": как правило, это занимает достаточно большое количество времени. Поэтому там считают, что смысла в дальнейшем поддержании "прослойки" нет", — говорит один из собеседников РБК daily.

Однако против спешки в этом вопросе выступает сам "Связьинвест", который опасается, что, если объединение произойдет, есть риск размытия государственной доли. "Поэтому "Связьинвест" предлагает отложить вопрос", — знает один из источников в крупном инвестбанке.

В этом вопросе управляющую компанию госхолдинга поддерживает ВЭБ, говорит высокопоставленный источник, знакомый с планами Банка развития. "Если слияние будет одобрено, ВЭБ вынужден будет выкупать пакет у "Ростелекома". Так или иначе, это означает, что банку придется провести докапитализацию. А условия реформы изначально не предусматривали участия в этой схеме денежных средств", — говорит собеседник РБК daily. Он напоминает, что в свое время пакет "Связьинвеста" достался "Ростелекому" от АФК "Система". При этом "Ростелеком" вынужден был взять на себя долг перед Сбербанком в размере 26 млрд руб.

Представитель секретариата Министерства транспорта в пятницу вечером не сообщил дату и детали предстоящей комиссии. "Ростелекому" ничего о каких-либо разногласиях не известно, говорит представитель компании Олег Румянцев. "Все вопросы, касающиеся дальнейшей реформы госхолдинга, — прерогатива акционеров. Поэтому оператор не может комментировать свой взгляд на проблему", — добавляет он. "Подобные вопросы относятся исключительно к компетенции общего собрания акционеров. И исполнительные органы компании не могут высказываться о целесообразности решений акционеров", — говорит представитель "Связьинвеста" Игорь Пшеничников. По его словам, менеджмент "Связьинвеста" будет готов выступить с комментариями только после того, как акционеры выразят свою позицию по этим вопросам. ВЭБ комментировать ситуацию в холдинге отказался.

Есть и еще один серьезный вопрос, который предстоит обсудить. Как утверждают собеседники РБК daily, против слияния могут выступить миноритарии, так как им оно невыгодно. "Если объединение будет одобрено правительством, то, скорее всего, активы, находящиеся на балансе "Связьинвеста" (например, "Центральный телеграф" и "Скай Линк"), будут оценены по завышенной стоимости, — говорит источник в одном из фондов, владеющих миноритарной долей в "Ростелекоме". — А так как расчет будет произведен с выгодой для государства, потеряют миноритарии, чья доля, естественно, размоется". При этом, утверждает менеджер в "Связьинвесте", для одобрения слияния "Ростелекому" потребуется согласие 3/4 акционеров, то есть на его стороне должны выступить 23% миноритариев.