"Тройка диалог": финансовые результаты Акрона за 1К12 на уровне консенсус. прогноза // ПОКУПАТЬ

28 июня 2012 года

Акция:

AKRN, Акрон

Аналитик:

Sberbank CIB

Прибыль компании должна была вырасти в 2К12, несмотря на остановку линий по производству NPK из<за перебоев с поставками апатитового концентрата от ФосАгро. Вторая половина 2012 года будет более сложной для Акрона – цены на азотные удобрения снижаются, начиная с мая, а цены на карбамид уже опустились до $400 за тонну (FOB Южный) после роста до максимума $530 за тонну. Кроме того, должна ускориться инфляция затрат, так как цены на газ с 1 июля будут повышены на 15%. Тем не менее мы все же полагаем, что наш прогноз EBITDA на текущий год ($505 млн.) выполним. Он предполагает коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA” на уровне 3,8. Нам по<прежнему нравится Акрон, но негативная динамика цен, неопределенность вокруг сделки по покупке польской Azoty Tarnow и продолжающийся конфликт с ФосАгро могут привести к падению котировок.

• PDF  35 КБ