"Тройка Диалог": ГК "Эталон": замедление продаж, дефицит новых проектов // ПОКУПАТЬ
17 июля 2012 года
Группа компаний “Эталон” сообщила о слабом росте предпродаж во втором квартале в условиях активного рынка. Аналогичная картина наблюдалась и в случае с группой ЛСР: из-за недостаточно активного ввода новых проектов годовой темп роста составил лишь 11%, а за квартал предпродажи в натуральном выражении сократились на 11%. Повышение цен и улучшение ассортимента предлагаемых объектов недвижимости помогли группе получить больше денежных средств: в итоге денежная выручка за год увеличилась на 37%, до 5194 млн руб.
Компания по-прежнему планирует запустить во втоиром полугодии около 0,5 млн кв. м площадей в рамках новых проектов, что должно способствовать росту продаж во втором полугодии. Мы ожидаем, что большинство проектов будет запущено ближе к концу года, а это означает, что показатели за третий квартал вновь будут слабыми. Несмотря на несколько разочаровывающие результаты, мы продолжаем рассматривать ГК “Эталон” как фундаментально привлекательную долгосрочную инвестицию в секторе недвижимости, обладающую хорошими перспективами роста: по коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2013о” бумаги группы котируются на уровне 6,1. Мы рекомендуем использовать снижение котировок как возможность для покупки.
- PDF 36 КБ