"Тройка Диалог": "Глобалтранс" – хорошие результаты за первое полугодие по МСФО // ПОКУПАТЬ
4 сентября 2012 года
"Глобалтранс" объявил вчера хорошие результаты за первое полугодие по МСФО. Они превысили консенсус-прогноз по версии "Интерфакса" и наш прогноз в части EBITDA соответственно на 3,8% и 2%. Хотя рубль подешевел на 7%, скорректированная выручка компании выросла на 10%, до $664,7 млн. Около 88% выручки было получено от собственного вагонного парка в эксплуатации. В этом сегменте выручка выросла на 3% от уровня годичной давности, до $585 млн, на фоне 12%-ного увеличения средней цены маршрута (до $1071), 2%-ного снижения среднего расстояния груженого маршрута и 6%-ного падения среднего вагонного парка в эксплуатации (в основном по лизингу) в преддверии поставок новых железнодорожных вагонов.
Выручка от сдачи подвижного состава в лизинг выросла более чем вдвое, до $73,1 млн (11% чистой выручки). Операционные денежные расходы упали на 3% от уровня годичной давности, до $336 млн, главным образом за счет 54%-ного снижения арендной платы за операционный лизинг ($36,6 млн) после сокращения количества вагонов, взятых в лизинг. Существенно выросли расходы на сотрудников (на 45%, до $41,7 млн) из-за повышения социальных налогов и зарплат, консолидации "Ферротранса" (переименованный "Металлоинвесттранс") и выплаты бонусов.
Расходы на порожний пробег остались на уровне годичной давности и складывались в основном из 6%-ного роста регулируемых тарифов и 6%-ного уменьшения размера парка в эксплуатации. В итоге все расходы остались на уровне прошлого года, а скорректированная EBITDA выросла на 28% от уровня годичной давности, до $328 млн, и скорректированная рентабельность по EBITDA достигла 49,4%.
- PDF 39 КБ