"Тройка Диалог": прогноз результатов группы ПИК за первое полугодие по МСФО: снижение выручки, но повышение рентабельности // ПОКУПАТЬ
17 сентября 2012 года
Вслед за группой ЛСР, которая опубликовала свои результаты две недели назад, группа ПИК, вероятно, покажет снижение прибыли из-за меньших объемов ввода объектов, чем годом ранее. Мы ожидаем, что компания покажет выручку по приблизительно 230 тыс. кв. м, что на 41% ниже уровня годичной давности. При этом мы ожидаем снижения объемов ввода жилья на 50%, до 130 тыс. кв. м, и увеличения объемов строительных работ по подряду для сторонних организаций на 6%, до 100 тыс. кв. м.
Снижение объемов будет компенсировано повышением средних цен (на 7% на собственную жилую недвижимость группы и на 3% на строительные услуги), но выручка все равно упадет на 34%, до 15,1 млрд руб. Мы ожидаем, что валовая рентабельность вырастет до 19,5% (с 16,4% в первом полугодии 2011 года), за счет чего рентабельность по EBITDA повысится до 12,0% (с 9,1% в первом полугодии 2011 года).
Тем не менее мы прогнозируем чистый убыток 934 млн руб. против чистой прибыли 3,2 млрд руб. в первом полугодии 2011 года, за счет пропорционально большего объема общих, коммерческих и административных расходов, а также отсутствия однократного дохода, который группа ПИК показала в прошлом году за счет компенсации убытка от снижения стоимости прав на девелоперскую деятельность.
- PDF 37 КБ